Pogled 2015 | SAVA INFOND

Leto je naokoli in v Infondu smo v okviru publikacije Naložbeni mozaik ponovno pripravili POGLED 2015, kjer predstavljamo naše videnje kapitalskih trgov v tem letu. V nadaljevanju vam bomo predstavili kratek povzetek ključnih ugotovitev.

Delniški naložbeni razred ohranja privlačnost nasproti obvezniškim naložbam. V letu 2015 pričakujemo rast donosnosti predvsem ameriških državnih obveznic, in sicer zaradi odprave Fedovega programa QE in pričakovanega dviga ključne obrestne mere. ZDA gredo po poti normalizacije monetarne politike, kar bo v prihodnjem letu močno vplivalo na dogajanje na globalnih kapitalskih trgih. V primerjavi s preteklimi leti, ko ni bilo opaziti večje korekcije, lahko v prihodnjem letu pričakujemo večjo volatilnost tako na delniških kot obvezniških trgih. Primerjava delniških in obvezniških naložb razkriva, da je pričakovani delniški donos nekoliko upadel, vendar je premija za kapitalsko tveganje (ERP) še vedno večja kot kadarkoli pred svetovno finančno krizo.

V okviru delniških naložb ohranjamo mnenje, da sta najbolj privlačni regiji Evropa in EM – države v razvoju. V Evropi je pozitivno to, da so vrednotenja delniških naložb relativno ugodna, hkrati pa imamo centralno banko, ki se dejavno bojuje proti deflaciji. Na drugi strani so države v razvoju, kjer se lahko v letu 2015 zgodi še marsikaj nepredvidljivega, vendar je razlika v vrednotenjih privlačna, saj je več kot 30-odstotna.

Več o tem >> Pogled 2015 (pdf)


Vabljeni k prebiranju ostalih Infond publikacij >> Publikacije