Prodati na vrhu in kupiti na dnu? | SAVA INFOND

Želja vsakega vlagatelja je, da bi kupil delnice, ko so pravkar dosegle najnižjo raven (recimo marca 2009) in prodal na vrhu. Čeprav se sliši lepo, se je izkazalo, da je to strategijo skorajda nemogoče prenesti v prakso. Že tako se je težko odločiti, kdaj so delnice dosegle vrh, še težje pa je ugotoviti, kdaj je pravi trenutek za vstop nazaj.

Da to drži, potrjuje raziskava Hulbert Financial Digest, kjer so spremljali petnajstletne rezultate 81 finančnih svetovalcev, katerih strategija temelji na tempiranju trga (market timing): to pomeni, da svetujejo, ob katerem trenutku prodati delnice in se tako izogniti padcem ter kdaj je tisti pravi trenutek za vstop nazaj z nakupom. Pogledali so, kako so se obnesli svetovalci, ki so se izognili tehnološkemu balonu v obdobju marec 2000 do oktober 2002 in velikemu padcu delnic, ki se je takrat zgodil. Od 81 svetovalcev se jih le 11 izognilo padcem. Še bolj zanimivo pa je pogledati, kako so se ti svetovalci, ki so se izognili padcem, obnesli v celotnem opazovanem obdobju od marca 2000 do danes. Verjeli ali ne, povprečno so ustvarili 0,8 % izgube na leto. Navadna strategija kupi in drži bi v istem času prinesla 4,2 %.

Kako je mogoče, da so svetovalci, ki so se uspešno izognili velikim padcem, v nadaljevanju toliko izgubili? Glavni razlog je, da so prepozno svetovali ponoven nakup delnic - šele, ko so delnice že zabeležile močno rast. Čeprav so pravilno zadeli vrh, pa je odločitev, kdaj je pravi trenutek za vstop nazaj, izredno težka. Vedeti moramo, da se svet in podjetja neprestano soočamo s potencialnimi krizami, negativnimi zgodbami in problemi. In tako je videti, da ni nikdar pravi trenutek za nakup delnic.

Danes je situacija zelo podobna. Kriza v Ukrajini in sankcije Rusiji, novi spopadi v Iraku, grožnja višjih obrestnih mer v ZDA – negativnim zgodbam ni videti konca. Vlagatelji, ko so izstopili oziroma imajo željo to narediti (prodati delniške naložbe in sklade z namenom ponovnega vstopa nazaj), se bodo morali soočiti s vprašanjem, kdaj pa je pravi trenutek za ponoven nakup delnic in delniških skladov. Izkušnje in raziskave pričajo, da bodo to zelo verjetno storili, ko bodo delnice mimo dna in krepko višje, torej prepozno.

Najboljša strategija za dolgoročne vlagatelje ostaja postopno varčevanje, saj bodo le tako deležni višjih donosov, ki jih na dolgi rok ponujajo delnice. Lovljenje pravega trenutka za vstop ali izstop pa je strategija, ki poleg načetih živcev skoraj zagotovo ponuja nižje donose.