Sklad meseca & delnica meseca | SAVA INFOND

Infond Trgi v razvoju, delniški podsklad Krovnega sklada Infond, je od začetka leta 2012 do dne 13.2.2012 dosegel 15,44 % donos.  Začetek leta je bil za BRIC trge izredno dober. Pomembno je tudi, da so trgi BRIC v prvih petih trgovalnih dnevih zrasli za 4 %. Običajno drži pravilo, da je prvih pet trgovalnih dni v letu dober indikator za napovedovanje gibanja delniških trgov. Takrat, ko so delniški trgi v prvih petih trgovalnih dnevih zrasli za 1,8 %, so tekoče leto v večini primerov zaključili pozitivno.  Zraven omenjene statistike je ključno, da dolgoročni trendi na teh trgih ostajajo nespremenjeni. To pomeni, da se demografski trendi v teh državah bistveno ne spreminjajo, da v teh državah dobivamo vsak dan vse več potrošnikov z vedno višjo kupno močjo. V kolikor uporabimo kazalec P/E, so  vrednotenja na trgih BRIC ugodna in pod dolgoročnim povprečjem in mediano, kar je razvidno v priloženi tabeli.

BRIC indeksi	Pričakovan P/E za 2012	10-letni povp. P/E	10-letna mediana P/E
Brazilski delniški indeks IBOV	10,5	23,0	11,7
Ruski delniški indeks RTS	6,1	7,7	7,2
Indijski delniški indeks SENSEX	16,2	16,9	16,9
Kitajski delniški indeks CSI300	10,2	22,8	19,8

Dolgoročni trendi  v državah BRIC in njihova finančna kondicija ostajajo nespremenjeni. Za vlagatelja je pomembno, da varčuje v skladu s svojim naložbenim profilom in se ne prepusti, da ga kratkoročni nihaji na trgu zmedejo.

Po metodi ocenjevanja in razvrščanja slovite družbe Morningstar so bile skladu BRIC dodeljene štiri zvezdice. Morningstar velja kot referenčni ocenjevalec kakovosti upravljanja skladov.

Aleš Grbič,
upravljavec naložb

Delnica meseca: BMW s pospeškom 

Bayerische Motoren Werke AG (BMW GY)

BMW AG, vodilni svetovni proizvajalec avtomobilov višjega cenovnega razreda, ki zajema blagovne znamke BMW, Rolls Royce in MINI, ima občutno prisotnost na trgih v razvoju (Brazilija, Rusija, Indija in Kitajska). To jim več kot nadomešča nižje povpraševanje po avtomobilih na razvitih trgih. V letu 2011 so prodali rekordnih 1,67 mio avtomobilov, kar je 14,2 % več kot v letu 2010. Njihov strateški načrt predvideva, da bodo v letu 2012 prodali 1,8 mio avtomobilov in 150.000 motorjev, kar je glede na pričakovan vzpon potrošnje v državah v razvoju dosegljiv cilj, in to kljub težavam na evropskem kontinentu. Največjo rast v letu 2011 je dosegel nov model X3, saj so prodali kar 156 % več kot v letu poprej. Vlagatelji so nagradili izjemno poslovanje podjetja, saj je delnica v mesecu in pol leta 2012 pridobila kar 40 % in se trenutno nahaja malenkost pod 73 EUR. Vrednotenja vseeno ostajajo zmerna, saj znaša P/E za preteklih 12 mesecev 8,7. To jo uvršča med najuspešnejše delnice v nemškem DAX-u. Naložbo v delnice BMW imajo tudi skladi KBM Infond.

Aleš Šoba, CFA
upravljavec naložb