Sklad meseca: Infond Surovine in energija | SAVA INFOND

Infond Surovine in energija je delniški podsklad, ki svoja sredstva nalaga v delnice globalnih energetskih podjetij in delnic podjetij, ki se ukvarjajo z javno oskrbo. Svetovno povpraševanje po energiji še vedno narašča, vendar pa se rast upočasnjuje in bo temeljila predvsem na razvijajočih se gospodarstvih z milijardami novih potrošnikov, s Kitajsko in Indijo na čelu.

Delniški podsklad ima 55 % naložb v Severni Ameriki, 37 % v Evropi in 8 % na trgih v razvoju. Pretežni del sklada sestavljajo podjetja, ki so povezana s tako imenovano ameriško energetsko revolucijo: podjetja ki se ukvarjajo z raziskovanjem in proizvodnjo nafte ali plina, kot so Exxon, Devon Energy, Encana, Ultra Petroleum in Occidental Petroleum, kakor tudi podjetja, ki ponujajo vrtalne storitve in opremo za naftna polja in družbe - Schlumberger, Halliburton. Za njih je značilno, da poslujejo v politično najmanj tveganem območju, imajo izkušnje na področju pridobivanja nafte in plina ter bogato nagrajujejo delničarje s pomočjo dividend ali odkupovanjem lastnih delnic. Občutno izpostavljenost sektorju energetike blažijo naložbe v sektor javne oskrbe, v katere sklad trenutno nalaga 20 % vseh svojih sredstev.

V tem času energetska podjetja pri svojih projekcijah računajo ceno nafte pri 80 USD po sodčku, kar je nižje od trenutne spot cene in po našem mnenju tudi preveč pesimistično. Relativna vrednotenja podjetij so ugodna, saj je povprečni kazalnik P/B na nivojih iz leta 2008, v primerjavi z ostalimi sektorji pa najnižji v zadnjih 10 letih. Nazadnje so bila tako nizka vrednotenja v obdobju pred letom 2000, ko je bila cena nafte pod 20 USD za sodček (danes je okoli 100 USD). Še posebej pa je privlačna dividendna donosnost integriranih energetskih delnic, ki je s 4 do 6 odstotki bistveno višja kot donosnost večine obvezniških naložb.

Infond Surovine in energija je v prvih treh mesecih dosegel donos v višini 2,52 %. Petletni donos znaša 40,19 %. Z vidika dolgoročnega investiranja je sklad zanimiv, še posebej upoštevajoč, da je pred nami pozna faza poslovnega cikla, v času katere so bile v preteklosti delnice podjetij iz sektorja energetike nadpovprečno donosne.

Več o skladu >> Infond Surovine in energija