Visoka rast ameriških delnic | SAVA INFOND

Ameriške delnice so konec maja 2014 zaključile pri najvišji vrednosti v svoji zgodovini – 1923 indeksnih točkah (glej graf spodaj). Od marca 2009, ko so po brutalnem padcu dosegle dno, so pridobile 185 % - povprečno 22 % na leto.


Glede na zgoraj navedena dejstva se tako večini vlagateljem porajajo naslednja vprašanja:
- ali lahko v kratkem pričakujemo močan padec?
- ali je sedaj pravi čas za prodajo delniških naložb?

Odgovor na prvo vprašanje je, da nihče ne ve, kako se bodo gibale delnice na kratek rok (3 mesece, 6 mesecev, 1 leto) in po mojem mnenju je to za  dolgoročnega vlagatelja neustrezno vprašanje. Velika nihanja vrednosti delnic so tipično obnašanje tega naložbenega razreda. Če pogledamo zgodovino gibanja ameriškega delniškega indeksa S&P 500, vidimo, da se na leto povprečno zgodijo tri do štiri korekcije, kjer delnice padejo okrog 5 % od vrha. Padci v višini 10 % se zgodijo v povprečju enkrat na leto. Padci v višini 20 % pa enkrat na tri do štiri leta.

Odgovor na drugo vprašanje pa je odvisno od vsakega posmaznega vlagatelja in nima popolnoma nobene zveze s pričakovanjem kratkoročnega popravka na delniških trgih.

Po mojem mnenju morajo prodati oziroma zmanjšati delež delnic v strukturi svoje premoženja naslednji vlagatelji:

• Vlagatelji, ki potrebujejo denarna sredstva v naslednjih nekaj letih (do 3 leta). To dejstvo ostaja enako ne glede na preteklo dogajanje na delniških trgih – za dosego kratkoročnih ciljev delnice niso primerna naložba.
• Vlagatelji, katerih delež delnic je zaradi visoke rasti na delniških trgih presegel ciljno vrednost. Primer: oseba srednjih letih ima ciljno strukturo premoženja 60 % delnic / 40 % obveznic. Po veliki rasti delnic v zadnjih letih je to razmerje 70 : 30. Smiselno je, da ta oseba odproda del delnic in poveča delež obveznic, da pride znova na sebi primerno ciljno strukturo premoženja.
• Vlagatelji, ki niso ne sposobni ne željni prenesti večjega padca na delniških trgih v določenih krajših obdobjih v zameno za dosego dolgoročno mnogo višjih donosov, kot jih ponujajo bolj »varne« naložbe.

Pomembnejše vprašanje kot je, ali lahko delnice doživijo korekcijo, je, kakšen donos lahko dolgoročno pričakujejo vlagatelji v delnicah. Odgovor je, da so v tem trenutku bolj od ameriških privlačne delnice evropskih in japonskih podjetij ter podjetij, ki izhajajo iz držav v razvoju. Delnice na splošno pa so še vedno bolj privlačne od obveznic. Vsaka korekcija je prej dobrodošla priložnost za nakup po ugodnejših vrednotenjih.