Delnica meseca: Southern Copper | SAVA INFOND

Družba Southern Copper je najbolj dobičkonosna med vodilnimi svetovnimi proizvajalkami bakra. Denarni stroški izkopa pa so v zadnjem četrtletju pri povprečni ceni bakra 2,17 USD/funt znašali manj kot okoli 1,0 USD/funt, kar je okoli 40 % manj od svetovnega povprečja. Ključna konkurenčna prednost družbe Southern Copper je izjemna in neponovljiva kvaliteta rudarskih nahajališč v Mehiki in Peruju, z največjimi dokazanimi rezervami bakra na svetu (70 mio ton), kar jim omogoča izredne poslovne rezultate ob praktično vseh scenarijih. Tudi po intenzivnem naložbenem ciklu in razširitvi zmogljivosti na okoli 1,16 mio ton letno, za kar bodo do leta 2020 porabili okoli 4 mrd USD, bo življenjska doba njihovih rezerv bakra zadoščala za skoraj 60 let izkoriščanja, kar je dva do trikrat dlje od ostalih največjih proizvajalcev.

Kako dobičkonosno je poslovanje rudarske družbe pove podatek, da so povprečne cene bakra v zadnjih petih letih strmoglavile za več kot 40 %, iz 4,0 na samo 2,3 USD/funt, kljub temu pa se EBITDA marža v letu 2016 verjetno ne bo spustila pod 40 %.

Baker je tista industrijska kovine, brez katere si ne moremo zamišljati zelene mobilne revolucije in pri kateri rast nove ponudbe že nekaj let bistveno zaostaja za napovedmi analitikov. Ste vedeli, da potrebujemo pri proizvodnji enega modernega električnega avtomobila okoli 80 kg bakra, kar je štirikrat več kot pri običajnem avtomobilu? Ste vedeli, da je v elektroenergetiki intenziteta porabe bakra pri obnovljivih virih od štiri do šestkrat višja kot pri fosilnih gorivih? Po napovedih analitikov Citi Group naj bi se do leta 2020 letna proizvodnja bakra povečala samo za okoli 3,5 %, iz 19,6 na 20,3 mio ton. Pri okoli 2-odstotni rasti končne porabe te številke pomenijo, da bi lahko imeli od leta 2017 naprej opravka z letnim primanjkljajem okoli 150 tisoč ton bakra.



Vir: Bloomberg.

Potem ko so cene bakra na terminskih borzah do novembra letos nihale v ozkem trgovalnem območju okoli 2,2 USD/funt, so od začetka novembra zrasle za 15 %, delniške družbe, ki so najbolj izpostavljene do bakra, pa za 20 do 30 %. Tako eksplozivna rast tečaja bakra je posledica burne reakcije surovinskih trgov po izvolitvi Donalda Trumpa in paničnega zapiranja masovnih kratkih pozicij s strani špekulantov, ki so bili po nekaterih virih na papirju »short« za kar 3,5 mio ton bakra.