Je čas za "božični reli"? | SAVA INFOND

Leto 2025 je bilo za vlagatelje na finančnih trgih radodarno. Pot naprej je za delniške trge še vedno videti pozitivna, čeprav so po treh letih visoke rasti in povišanih vrednotenj bolj občutljivi na negativna presenečenja. Do 20. decembra 2025 so globalne delnice (MSCI AC World Index) pridobile 7,3 odstotka, merjeno v EUR. Donos bi bil še krepko višji, če ameriški dolar ne bi močno izgubil vrednosti.

Vendar pot ni bila linearna. Kot smo pričakovali, je Trump na trge vnesel precejšnjo negotovost. Ta je dosegla vrh aprila z napovedjo dramatičnih carin, kar je sprožilo močno korekcijo. Najhujši strahovi glede negativnega vpliva carin se niso uresničili, tako smo bili od aprila do decembra priča novim rekordnim vrednostim delnic. Svetovno gospodarstvo kljub številnim izzivom kaže izjemno odpornost, a strokovnjaki ob vstopu v novo leto opozarjajo, da pot do nadaljnjih uspehov ne bo brez ovir. 

Tehnologija še vedno v sedlu

Ameriški in svetovni delniški trgi v leto 2026 vstopajo s pozitivnim zagonom. Glavni motor rasti ostaja umetna inteligenca (UI), ki ni le modna muha, temveč vse bolj hrbtenica sodobne industrije. Večina analitikov predvideva, da se bo že četrto leto zapored nadaljeval bikovski trend, kar bi bil izjemen dosežek. Vendar pa trgi niso več poceni, delnice nekaterih podjetij so dosegle vrednosti, ki predvidevajo skoraj popolno poslovanje brez kakršnih koli napak. 

Med optimizmom in previdnostjo

Ob vsem optimizmu pa vlagatelji v leto 2026 ne vstopajo brez skrbi. Finančni strokovnjaki izpostavljajo dolg seznam tveganj, ki bi lahko prihodnje leto povzročila krajše ali daljše pretrese.
Prvo so visoka pričakovanja. Ker so cene delnic visoke, lahko že majhno razočaranje pri dobičkih podjetij povzroči hitre padce. 
Centralne banke so v letu 2025 večinoma nižale ključne obrestne mere - največjo pretnjo nadaljnjemu znižanju predstavlja  inflacija. Čeprav se zdi, da je najhujše mimo, bi lahko ponovni dvig cen energije ali stroškov dela prisilil centralne banke, da obrestne mere obdržijo višje, kot to v tem trenutku pričakujejo vlagatelji. Visoka ostaja tudi geopolitična negotovost. 
Napetosti v mednarodni trgovini in morebitne nove carine ostajajo "wild card", ki lahko kadar koli vznemiri dobavne verige, dodatno obremeni podjetja in njihove dobičke.
Strokovnjaki opozarjajo tudi na tako imenovano "gospodarstvo v obliki črke K", kjer določeni sektorji, predvsem tehnologija, blestijo, medtem ko se širši sloj prebivalstva bori z visokimi življenjskimi stroški.

V znamenju božičnega veselja

Kljub dolgemu seznamu opozoril pa zgodovina kaže, da so trgi v prazničnem času pogosto obarvani zeleno. Trenutno smo sredi obdobja, ki ga finančniki imenujejo "Santa Rally" ali božični reli. Izraz se v svetu financ uporablja za statistično nenavadno pogosto rast delniških tečajev v zadnjih petih trgovalnih dneh decembra in prvih dneh januarja. Statistični podatki zadnjih 25 let kažejo, da so delnice v tem obdobju zrasle v kar 70 odstotkih primerov. Ta praznični optimizem je pogosto močnejši od suhoparnih številk in nam daje upanje na uspešen začetek novega leta.

Seveda pa tudi božični reli ni zagotovilo za rast in ne more nadomestiti premišljene dolgoročne naložbene strategije. Naj bo leto 2026 za vas leto modrih odločitev, stabilnosti in osebne rasti.




Komentar je bil objavljen na www.vecer.com, 23. decembra 2025.  

Želite več informacij?
Naše sodelavke so vam na voljo vsak delovni dan od 8. do 16. ure:




   Jasmina Polšak
   T: 02 229 74 57
   E: jasmina.polsak(at)infond.si





   Ines Zec
   T: 02 229 74 73
   E: ines.zec(at)infond.si



Veselimo se sodelovanja z vami!