Finančni trgi imajo poseben smisel za humor | SAVA INFOND

Damjan Kovačič, upravljavec - analitik
Damjan Kovačič, upravljavec - analitik
Datum objave
Dne  15.10.2019

Moje mnenje je, da je za delniške trge nekoliko bolj verjeten pozitivni zaključek leta.

 
Delniški trgi v letošnjem letu zaenkrat uspešno kljubujejo pred poplavo negativnih in depresivnih novic iz sveta politike in gospodarstva. Vlagatelji na finančnih trgih pa zaradi istih novic ostajajo izrazito nerazpoloženi za tveganje in so zelo defenzivno pozicionirani v svojih naložbenih portfeljih.

Finančni trgi imajo svojevrsten smisel za humor, saj ne prizanašajo niti najbolj vplivnim, najbolje informiranim in najpametnejšim igralcem na parketu. Bivša guvernerka ameriškega Feda Janet Yellen je, na primer, še lani aprila govorila, da bo »moral Fed ukrepati, da se gospodarstvo ne bo pregrelo«, Bill Gross, nekdanji »obvezniški kralj« pa je pred leti za nemške državne obveznice trdil, da so »prodajna priložnost, ki se ponudi enkrat v življenju.«

Ne pozabimo, da je Fed lani ob tem času napovedoval, da bo njihova kratkoročna referenčna obrestna mera Fed Funds konec leta 2020 znašala 3,375 odstotka, prejšnji mesec pa so to projekcijo pomaknili na 1,875 %, kar je mimogrede toliko, kot znaša aktualna vrednost ključne kratkoročne obrestne mere. Po drugi strani so tržna pričakovanja do konca leta 2020 postavljena še bistveno nižje, in sicer na 1,15 odstotka. To pomeni, da so v projekciji predvidena še vsaj tri znižanja referenčne obrestne mere. Skratka, še en dober opomin vsem investitorjem, ki še vedno živijo v iluziji, da lahko napovedujejo, kaj se bo dogajalo na finančnih trgih v naslednjih letih.

Bik na svetovnih borzah medtem že več kot deset let pleza čez pregovorni zid skrbi. Zame je najbolj presenetljivo, da delniški trgi vsaj za zdaj niti ne kažejo posebnih znakov šibkosti. Kako naj si sicer razložimo dejstvo, da se delniški indeksi ob pešanju gospodarske rasti, neprijetni recesiji v industrijskem sektorju, krčenju obsega svetovne trgovine, stagnaciji dobičkov delniških družb in negativnem sentimentu med vlagatelji, še vedno nahajajo manj kot pet odstotkov pod rekordnimi vrednostmi? Svetovne delnice sicer v zadnjih šestih mesecih nihajo znotraj relativno ozkega trgovalnega območja, slabe štiri odstotke nad in pod aktualnimi tečaji. Ta »nikogaršnja zemlja« deluje kot nekakšna tamponska cona med borznimi medvedi in biki že vse od začetka leta 2018, z vmesno razprodajo in silovitim odbojem v obliki črke V med lanskim oktobrom in letošnjim februarjem.


Vir: Bloomberg.

V tem trenutku nas najbolj zanima, kako verjetno je, da bodo delnice do konca leta odločilno prebile to pomembno trgovalno območje v smeri navzgor ali navzdol? Vse oči bodo uprte v ameriški Fed, ki resnici na ljubo deluje precej zmedeno in neodločno. Finančni analitik Charlie Billelo je zadel v bistvo problema s svojim komentarjem, da guverner Powell na vsakem zasedanju Feda znižuje obrestne mere, hkrati pa zanika, da gre za nov cikel zniževanja obrestnih mer, govori o povečanju Fedove aktive, istočasno pa zanika, da gre za nov val kvantitativnega sproščanja (QE4).

Moje mnenje je, da je za delniške trge nekoliko bolj verjeten pozitivni zaključek leta, in sicer zaradi stabilizacije razmer v proizvodnem sektorju, možnosti trgovinskega premirja, pozitivnih sezonskih trendov, predvsem pa, ker pričakujem radikalen zasuk ameriškega Feda k bistveno bolj ekspanzivni monetarni politiki z zavezo po nadaljevanju zniževanja obrestnih mer in novim programom kvantitativnega sproščanja (QE4).




Članek je bil objavljeni v prilogi Dela Posel & denar 14. oktobra 2019. 

Želite več informacij?
Naši skrbniki vlagateljev so dosegljivi vsak delovni dan od 8. do 16. ure:



   Jasmina Polšak,
   skrbnica strank
   T: 02 229 19 98
   E: jasmina.polsak@infond.si




   Ines Zec,
   skrbnica strank
   T: 02 229 27 95
   E: ines.zec@infond.si



Veselimo se sodelovanja z vami!

 

Sklade lahko tudi primerjate med seboj - izberite do tri:

Označite sklade, ki jih želite primerjati NAZIV TIP SKLADA NALOŽBENA USMERITEV OCENA TVEGANJA / DONOSA
Infond 2040
TIP SKLADA
Sklad ciljnega datuma
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Alfa
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Balkan
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Beta
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Bond - Euro
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond BRIC
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Consumer
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Defensive
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Dividend
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Družbeno odgovorni
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Dynamic
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Energy
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Europe
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Financials
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Frontier
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Global Flex
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Life
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Select
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond ShortTerm Bond – Euro
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Smart Quality
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Technology
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond USA
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
PRIMERJAJ IZBRANE SKLADE
Izberite dva ali največ tri sklade za primerjavo.
 
Izpostavljeni skladi
Infond Alfa, mešani podsklad
Infond Dynamic, delniški podsklad
Infond Beta, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Družbeno odgovorni, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Technology, delniški podsklad
Aktualno
Borzni trendi - november 2019
14.11.2019
Pregled dogajanja na borzah v tujini in doma v preteklem mesecu
Velik prihranek namesto desetletij igrač
23.10.2019
Bolje 18 let varčevanja za otroka in igrača samo tu in tam
Polovični vstopni stroški do konca novembra
30.10.2019
Akcija velja za vseh 22 Infond skladov
Sava Infond, družba za upravljanje, d.o.o.
Vita Kraigherja 5, 2000 Maribor, tel. 02/229 2080, fax. 02/229 2796
Grafična in računalniška izvedba BuyITC d.o.o.