Olajšanje na delniških trgih | SAVA INFOND

Aleš Šoba, direktor sektorja upravljanja investicijskih skladov
Aleš Šoba, direktor sektorja upravljanja investicijskih skladov
Datum objave
Dne  22.11.2023

Če smo torej res videli konec višanja obrestnih mer s strani centralnih bank, kaj to pomeni za različne naložbene razrede?

 
Kako hitro se lahko razmere na finančnih trgih spremenijo! Strah je bil še do nedavnega glavno čustvo med vlagatelji. Oktobra smo še tretji mesec zapored spremljali upad globalnih delniških trgov in marsikateri indeks je padel v območje korekcije, kar pomeni upad več kot 10 % od vrha. Glavni krivec so bile vse višje obrestne mere, ki so po eni strani breme za podjetja, gospodinjstva in države, po drugi pa delajo obveznice vedno bolj privlačno alternativo delnicam. Tudi novo geopolitično žarišče na Bližnjem vzhodu ni vlivalo optimizma vlagateljem.

Vse to se je spremenilo po zasedanju ameriške centralne banke Fed v začetku novembra. Še drugič zapored so ohranili ključno obrestno mero nespremenjeno, na višini 5,5 %. Podobna zgodba je v evroobmočju, kjer je Evropska centralna banka, ECB, v oktobru ohranila ključne obrestne mere nespremenjene. Nadaljuje se tudi ohlajanje trga dela v ZDA, kjer stopnja brezposelnosti počasi raste. Trenutno znaša 3,9 %, kar je še vedno izjemno malo, gre pa za skok s 3,4 % v začetku tega leta. Pretnja višjih plač, ki bi se nato prelevile v višjo inflacijo, se tako zmanjšuje in lajša delo centralnim bankam. Če k temu prištejemo še podatek, da se je stopnja inflacije spušča proti dvema odstotkoma (ZDA 3,7 in evroobmočje 2,9 %), vse skupaj nakazuje, da so centralne banke zaključile z dvigi obrestnih mer.

Posledično so se obrestne mere desetletnih državnih obveznic tako v ZDA kot v Nemčiji spustile z najvišjih nivojev zadnjih let, kar so delniški trgi pozdravili s silovitim odbojem. Globalni delniški indeks MSCI World je v samo devetih dneh pridobil dobrih pet odstotkov in letošnjo rast dvignil na 13 %.

Če smo torej res videli konec višanja obrestnih mer s strani centralnih bank, kaj to pomeni za različne naložbene razrede? Prav to raziskavo je nedavno naredil Derek Horstmeyer za Wall Street Journal. V zadnjih 50 letih smo v ZDA imeli šest različnih obdobij, ko je Fed ohranil obrestne mere nespremenjene za vsaj tri mesece po obdobju njihovega višanja. Gre za majhen vzorec, pa vendar je sporočilo preteklih podobnih dogodkov dokaj jasno. Delnice in obveznice močno pridobijo v okolju, kjer je vrh obrestnih mer dosežen. Še posebej pozitivno reagirajo tako imenovane growth delnice podjetij, ki imajo najvišje rasti prihodkov. Je pa večina teh nadpovprečnih presežnih donosov dosežena v prvi polovici premora pri obrestnih merah, saj se v drugi polovici vlagatelji začnejo obračati naprej in se spraševati, ali prihaja recesija.

Podobno je bilo pred finančno krizo leta 2008. Ameriška centralna banka je zaključila z dvigi že junija 2006, ameriški indeks pa je v naslednjem dobrem letu pridobil več kot 20 %. Kalvarija delnic, kot vsi vemo, pa se je začela konec leta 2007, po prvem znižanju obrestnih mer, ki je bilo žal signal, da je v ameriškem finančnem sistemu nekaj hudo narobe.

Reakcija delniških trgov v preteklih dneh je bila tako v skladu z zgodovino. Konec obdobja zviševanja obrestnih mer je na kratek rok pozitiven tako za delnice kot za obveznice. Na srednji rok pa bo njuno gibanje odvisno predvsem od tega, ali bo nižanje obrestnih mer posledica zmage nad inflacijo (mehki pristanek) ali pa slabšanja kondicije gospodarstev (recesija). To pa je že tema za leto 2024.



Komentar je bil objavljen v dnevniku Večer, 15. novembra 2023. 

Želite več informacij?
Naše sodelavke so vam na voljo vsak delovni dan od 8. do 16. ure:

Jasmina Polšak


   Jasmina Polšak
   T: 02 229 74 57
   E: jasmina.polsak@infond.si


Ines Zec


   Ines Zec
   T: 02 229 74 73
   E: ines.zec@infond.si



Veselimo se sodelovanja z vami!

 

Sklade lahko tudi primerjate med seboj. Izberite do tri:

Označite sklade, ki jih želite primerjati NAZIV TIP SKLADA NALOŽBENA USMERITEV OCENA TVEGANJA / DONOSA
Infond Dividendni
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Družbeno odgovorni
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Evropa
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Globalni defenzivni
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Globalni delniški
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Globalni fleksibilni
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Globalni uravnoteženi
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Kitajska
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Kratkoročne obveznice - EUR
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Megatrendi
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Naložbeni cilj 2040
TIP SKLADA
Sklad ciljnega datuma
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Obvezniški - EUR
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Razviti trgi
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Select
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Surovine in energija
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Tehnologija
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Trgi v razvoju
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond ZDA
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Zdravstvo
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
PRIMERJAJ IZBRANE SKLADE
Izberite dva ali največ tri sklade za primerjavo.
 
Izpostavljeni skladi
Infond Razviti trgi, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Družbeno odgovorni, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Tehnologija, delniški podsklad
Aktualno
Je Indija nova Kitajska?
28.02.2024
Državni delniški indeks Nifty 50, ki vključuje 50 največjih indijskih podjetij, že osem let neprekinjeno raste
Gospodar indeksov je presegel 5000 točk
21.02.2024
Podjetja v S&P 500 so vredna 1600-krat toliko, kolikor imamo Slovenci privarčevanega v bančnih depozitih
50 % znižani vstopni stroški
16.02.2024
Do 31. 03. 2024 za vplačila prek Nove KBM in družbe Sava Infond
*Podatki na tej spletni strani ne predstavljajo naložbenega priporočila ali storitev investicijskega svetovanja, niti ne pomenijo ponudbe ali vabila k nakupu ali prodaji enot investicijskih kuponov vzajemnih skladov ali katerihkoli vrednostnih papirjev, finančnih naložb in naložbenih skupin, temveč so samo informativne narave in predstavljajo kratko informacijo bistvenih značilnosti sklada, trgov vrednostnih papirjev oz. posameznih vrednostnih papirjev.
Podrobne in zavezujoče informacije o skladih so navedene in dosegljive samo v dokumentih Ključni podatki za vlagatelje, Prospekt z vključenimi pravili upravljanja ter zadnjem revidiranem letnem in polletnem poročilu sklada, ki so objavljeni na tej spletni strani. Izračuni preteklih donosnosti oziroma spremembe VEP temeljijo na podatkih o vrednosti enote premoženja. Vstopni in izstopni stroški zmanjšujejo prikazan donos. Pretekla uspešnost ne napoveduje prihodnjih donosov. V primerih, ko izbrani datumi padejo na nedelovne dni, je prikazana oziroma upoštevana vrednost enote premoženja zadnjega veljavnega obračunskega dne.
Družba morda je ali še bo za račun skladov v upravljanju ali v lastnem imenu sklepala posle z nekaterimi vrednostnimi papirji ali naložbenimi skupinami, ki so navedeni v vsebinah na tej spletni strani, lahko pa so ali bodo to počele tudi osebe, ki so sodelovale pri pripravi teh vsebin, vse v skladu s Politiko obvladovanja nasprotij interesov, ki je dostopna na spletni strani www.infond.si.
Družba ne odgovarja za morebitno neposredno ali posredno škodo, obveznosti in/ali izgubo, nastalo kot posledica odločitve na podlagi predmetnega informativnega gradiva.
Družba tudi ne prevzema odgovornosti zaradi napačnih ali nepopolnih podatkov in/ali informacij v vsebinah na spletni strani, razen v primeru naklepa ali velike malomarnosti družbe ali njenih predstavnikov, kar se presoja po standardu skrbnosti dobrega strokovnjaka.
Prosimo, upoštevajte tudi podrobnejše opozorilo vlagateljem.
Sava Infond, družba za upravljanje, d.o.o.
Ulica Eve Lovše 7, 2000 Maribor, tel. 02/229 74 40, fax. 02/229 74 89
Grafična in računalniška izvedba BuyITC d.o.o.