Skrb zaradi 'vladne zamude' v Nemčiji je pretirana | KBM Infond

Damjan Kovačič, upravljavec - analitik
Damjan Kovačič, upravljavec - analitik
Datum objave
Dne  30.11.2017

Delniški trg je v takem zagonu, da tudi daljše obdobje politične negotovosti ne bi imelo večjega vpliva.

 
Priznam, da me kot finančnega analitika niso preveč zanimala pogajanja o sestavi vladne koalicije v Nemčiji. Prvič, ker nisem pričakoval, da bi kanclerki Merklovi lahko spodletelo pri pogajanjih, drugič pa, ker ne vidim, da bi politična kriza lahko zares negativno vplivala na finančne trge, ki rušijo vse pred seboj.  

Vodja liberalnih demokratov je zapustil pogajalsko mizo z besedami: "Ne bo šlo. Bolje ne vladati, kot vladati slabo." Všeč mi je, da so nemški politiki pri pogajanjih načelni, je pa res, da gre lahko tudi za načrtno politično taktiziranje. Zeleni in liberalci so ideološko na nasprotnih straneh političnega spektra, tudi programsko bi lahko bili težko bolj različni pri osrednjih temah, kot so priseljenci, gospodarstvo, energetika in boj proti podnebnim spremembam.

Razpad koalicijskih pogovorov je gotovo udarec za Angelo Merkel, saj kot nedotakljiva superkanclerka ni bila dovolj dobra pogajalka. Ona je bila tista, ki ji ni uspelo sestaviti koalicije.

Po drugi strani se mi zdi bolje, da se že v začetku postavijo karte na mizo, kot da se s stisnjenimi zobmi oblikuje vlada in nato sledijo leta mučnega sobivanja in spopadov znotraj vladajoče koalicije v italijanskem slogu. Seveda so gospodarstveniki takoj zagnali vik in krik, kako zelo so razočarani, da državo, podjetja in prebivalce morda čaka daljše obdobje politične negotovosti.

Mislim, da je panika pretirana in da se ne bo zgodilo nič posebnega. Nemško gospodarstvo je v takšnem vzponu in delniški trgi v tako močnem zagonu, da tudi daljše obdobje politične negotovosti ne bi imelo večjega negativnega vpliva.

V svetu je zdaj večja nevarnost, da pride do prevelike evforije na finančnih trgih in napihovanja tečajev delnic. Nemčiji gre preveč dobro z realno negativnimi obrestnimi merami, visoko gospodarsko rastjo in polno zaposlenostjo. Politična kriza in negotovost lahko delujeta kot hladen tuš za pretirano evforične vlagatelje.

Kar se večini zdi očitno, je na finančnih trgih velikokrat postavljeno na glavo. Verjetno bi večina prisegla, da borze cvetijo v času relativne harmonije med strankami. V resnici ni tako. Analiza Ned Davis Research kaže, da so delniški trgi v ZDA dosegali precej boljše donose v času močnejših konfliktov med strankami. Vlagatelji imajo očitno raje, da se vlade ukvarjajo same s sabo in ne delajo neumnosti. Za finančne trge je v aktualnem okolju visoke rasti koristen občutek vlagateljev, da vlada politična negotovost, ker bo potem napihovanje delniških tečajev manj verjetno.


Vir: Bloomberg.

Novinarji že tekmujejo, kdo bo nemško politično negotovost prikazal bolj senzacionalistično: kako grozno je to, ker sproža strah med podjetniki in investitorji. Sam trdim, da je politična stabilnost precenjena. Kaj pa če je politična negotovost v Nemčiji koristna za evropske finančne trge, ker avtomatično preprečuje pretirano evforijo med vlagatelji? Kaj če bo zaradi tega monetarna politika ECB manj restriktivna, kar bi lahko podaljšalo cikel okrevanja evropskega gospodarstva?



Članek je bil objavljen v prilogi Dela Posel & denar 27. novembra 2017 
Informacijo o novoobjavljenih člankih in vsebinah na spletni strani vam lahko pošljemo tudi na vaš elektronski naslov.   

Sklade lahko tudi primerjate med seboj - izberite do tri:

Označite sklade, ki jih želite primerjati NAZIV TIP SKLADA NALOŽBENA USMERITEV OCENA TVEGANJA / DONOSA
Infond 2040
TIP SKLADA
Sklad ciljnega datuma
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond ALFA
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond BETA
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond BOND - EURO
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond BRIC
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond CONSUMER
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond DRUŽBENO ODGOVORNI
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond DYNAMIC
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond EmergingStox
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond ENERGY
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond €UROPA
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond FRONTIER
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond GLOBAL
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond HRAST
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond KREKOV GLOBALNI
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond LIFE
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond MONEY - EURO
TIP SKLADA
Denarni sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond PANAMERICA
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond PBGS
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond SpecialOpportunities Flexible
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond TECHNOLOGY
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond WorldStox Developed
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
PRIMERJAJ IZBRANE SKLADE
Izberite dva ali največ tri sklade za primerjavo.
 
Izpostavljeni skladi
Infond 2040, podsklad ciljnega datuma
Infond ALFA, mešani podsklad
Infond BETA, delniški podsklad razvitih trgov
Infond ENERGY, delniški podsklad
Infond TECHNOLOGY, delniški podsklad
Aktualno
Borzni trendi - november 2017
13.12.2017
Pregled dogajanja na borzah v tujini in doma za pretekli mesec
Sklad meseca: Infond 2040
13.12.2017
Globalni delniški trgi jahajo val rasti dobičkov.
Postopek pripojitve je končan
26.11.2017
Vplačila in izplačila v Infond Global in Infond Dynamic so sproščena
KBM Infond, družba za upravljanje, d.o.o. - Skupina Nove KBM
Vita Kraigherja 5, 2000 Maribor, tel. 02/229 2080, fax. 02/229 2796
Grafična in računalniška izvedba BuyITC d.o.o.