080 22 42
info@infond.si
LinkedIn
Mesec marec se počasi izteka in za nami je lepa rast na trgih. Pozitivno rast so izkazali vsi pomembnejši delniški indeksi, med njimi je najbolj izstopal indeks razvijajočih se trgov (MSCI Emerging Markets).
| Indeks | Letošnja rast v lokalni valuti* |
|---|---|
| S&P Global 1200 | +5,59% |
| S&P 500 | +4,90% |
| STOXX Europe 600 | +3,45% |
| Nikkei 225 | -0,15% |
| MSCI Emerging Markets | +12,14% |
V ZDA dvig obrestne mere – pomirjujoča retorika FOMC
15. marca je ameriška centralna banka dvignila ključno obrestno mero za 25 bazičnih točk na 1%. Dvig je bil pričakovan, FED pa je sporočil, da nameravajo do konca leta obrestno mero dvigniti še dvakrat, v letu 2018 pa trikrat. Sporočilo Janet Yellen trgom je, da FED ne bo hitela z dvigovanjem obrestne mere. Na kratek rok so pripravljeni presegati ciljno inflacijo in monetarna politika bo še nekaj časa ohlapna. Poudarila je, da je ameriška ekonomija v dobrem stanju in še ima prostor za rast. FED napoveduje, da bo gospodarska rast v letu 2017 znašala 2,1%, »core inflation« pa 1,9%. Po dvigu obrestnih mer so na vrednosti izgubili dolar in ameriške obveznice, delnice pa so pridobile.
Prebuja se Evropa
Zadnji podatki za evropsko gospodarstvo so spodbudni in na kapitalske trge se vrača optimizem. Indeks nakupnih managerjev, ki kaže stanje industrijskega sektorja, je na večletnem vrhu, brezposelnost pa je najnižja od svetovne finančne krize. Gospodarska rast Euroobmočja je konec leta znašala 1,7% na medletni ravni, optimizem se zrcali tudi v rasti inflacije. Po podatkih iz konca februarja 2017 je le-ta na medletni ravni znašala 2%. Na zadnjem zasedanju ECB-ja je Draghi ohranil ključno obrestno mero in poudaril, da še ni znakov za trajno rast osnovne inflacije (»core inflation«). Za leto 2018 pričakujejo, da bo inflacija pod 1,5%, nadaljuje pa se tudi QE program, ki bo predvidoma tekel do septembra 2017. Trg pričakuje, da bi se v Evropi prvi dvig obrestnih mer lahko zgodil v letu 2018.
Evropa pred političnimi spremembami?
Velika Britanija bo konec marca pričela uraden postopek za izstop iz EU. Kljub želeni »ločitvi« je nedavni napad pred britanskim parlamentom Britance opomnil, da z Evropo še vedno deli varnostna tveganja. 15. marca so se na Nizozemskem odvile pomembne volitve, kjer so desničarski populisti izgubili proti dosedanjemu predsedniku vlade Rutte–ju, kljub temu da so napovedi pred volitvami kazale drugače. Populisti sicer pridobivajo na moči, pomemben preboj pa jim ni uspel ne v Italiji in ne na Nizozemskem. Vprašanja o trdnosti Evropske unije so po obeh omenjenih volitvah potihnila. Naslednje pomembne volitve se bodo zgodile aprila v Franciji, kjer bodo Francozi izbirali novega predsednika. Trenutne javnomnenjske raziskave dajejo prednost LePenovi pred Fillonom, Francozom pa se obeta tudi drugi krog volitev. Jeseni bodo na volišča odšli tudi Nemci, trenutno se Angeli Merkel nasmiha četrti mandat.
Gospodarska rast na Japonskem višja od pričakovanj
Zaradi višjih privatnih investicij je bila gospodarska rast v četrtem kvartalu 2016 višja od pričakovanj in je na medletni ravni znašala 1,2%. Pozitivne so tudi napovedi za prvi kvartal letošnjega leta, predvsem zaradi učinkov fiskalnega programa preteklega leta. Napovedi glede gospodarske rasti za leto 2017 se gibljejo okrog 1,3%. Na Japonskem se nadaljuje zmerna rast izvoza in industrijske proizvodnje, na rekordnih nivojih pa so tudi dobički japonskih podjetij, ki rastejo že tri zaporedna četrtletja. V zadnjih dveh četrtletjih so porasli tudi prihodki.
Kitajska ohranja moment
Objave največjega in najpomembnejšega gospodarstva razvijajoče se regije so spodbudne. Industrijska proizvodnja je na medletni ravni zrasla za 6,3%, investicije so v enakem obdobju zrasle za 8,9%. Nekoliko za pričakovanji je zaostala le prodaja na drobno, kljub temu pa na medletni ravni izkazuje 9,5% rast.
Kljub rasti delniških tečajev so razmere na trgih še vedno v prid delnicam. V ZDA med vlagatelji, ki pričakujejo obljubljene davčne reforme in infrastrukturne projekte Trumpove administracije, še vedno vlada pozitiven sentiment. Prihajajoče volitve v Evropi predstavljajo nekaj vetra v prsa evropskim delnicam, ki z rastjo zaostajajo že drugo leto. Slednje pa se je odrazilo v vrednotenjih, ki so za evropske delnice bistveno bolj ugodna, kot za ameriške. Zaradi rasti delniških tečajev svetujemo previdnost, najbolje je da na trge vstopate postopoma in si s tem zagotovite povprečne tečaje. Če ste dolgoročni vlagatelj, ki ima na voljo vsaj 5 let za vlaganje in sprejemate tveganja, ki so značilna za delniške naložbe, potem je vaš portfelj lahko izpostavljen naložbam v delnice razvitih trgov, razvijajočih se trgov ter posamičnim sektorskim skladom.
