Brez dobre psihologije ni uspeha na finančnih trgih | KBM Infond

Damjan Kovačič, upravljavec - analitik
Damjan Kovačič, upravljavec - analitik
Datum objave
Dne  27.12.2018

Letošnji december po dolgem času ne bo obdaroval vlagateljev na globalnih delniških trgih

 
Večina slavnih investitorjev poudarja, da je razumevanje psihologije ključno pri uspehu na finančnih trgih - po mnenju mnogih celo pomembnejše od poznavanja ekonomije, podjetniških financ in temeljne analize vrednotenja finančnih naložb. Morgan Housel pravi, da na kratkoročne premike na trgih vedno odločilno vplivajo spremembe v razpoloženju investitorjev. Ker finančni vlagatelji niso racionalna bitja, je »vsak pretekli padec videti kot priložnost, vsak prihodnji padec pa kot tveganje«.

Letošnji december po dolgem času ne bo obdaroval vlagateljev na globalnih delniških trgih, ki so lahko v preteklosti računali na pozitivne donose v kar treh od štirih decembrov. Namesto sezonsko ugodnega vetra v hrbet je trge prizadela neprijetna zmrzal, ki je večino najpomembnejših delniških trgov popeljala v območje korekcije, s skoraj identičnimi padci okoli 15 odstotkov pod vrednostmi, ki so bile dosežene v začetku oktobra. O razsežnosti razprodaje v zadnjih treh mesecih veliko pove podatek, da gre za drugi najslabši december v zgodovini ameriških delniških trgov, 50 največjih svetovnih borz pa je, izraženo v evrih, že okoli 30 odstotkov pod najvišjimi vrednostmi vseh časov.

Gibanje MSCI World v EUR z vključenimi dividendami
Vir: Bloomberg.

Res je, najnovejša korekcija na trgih traja že 90 dni, vendar smo imeli v dolgoletnem bikovskem trendu rasti od leta 2009 opravka s štirimi podobno dolgimi ali globokimi korekcijami: leta 2010 (66 dni, -17 %), leta 2011 (155 dni, -22 %), leta 2015 (96 dni, -13 %), 2015/2016 (100 dni, -15 %) in leta 2018 (14 dni in -12 %).

Tudi zadnje letošnje zasedanje ameriške centralne banke ni prineslo olajšanja in odpravilo dvomov glede prihodnjih zvišanjih temeljne obrestne mere, ki je po novem med 2,25 in 2,50 %, to je približno toliko kot znaša inflacija in nekoliko več od ciljne stopnje inflacije pri dveh odstotkih.

Ekonomist Tim Duy komentira, da so rezultati zasedanja pričakovani, če jih presojamo z vidika makroekonomskega okolja - ne pa v smislu pretresov na finančnih trgih. Centralna banka v svojem sporočilu še vedno ni opustila stavka o »nadaljnjih postopnih dvigih«. Tudi sam se pridružujem taboru tistih, ki vse glasneje opozarjajo, da denarna politika kljub nižjim napovedim glede gospodarske rasti in inflacije že (po nepotrebnem) postaja pretirano restriktivna.

Štirje glavni kazalniki ekonomskega zdravja, na katerih se vzporedno pojavijo znaki gospodarskega popuščanja, še vedno ne kažejo pretiranih razlogov za zaskrbljenost. Industrijska proizvodnja, prodaja na drobno, zaposlenost in razpoložljivi prihodki so namreč še oktobra dosegli nove rekordne vrednosti. V zadnjih šestih mesecih so bile negativne samo tri od skupaj 24 sprememb teh kazalnikov.

Industrijska proizvodnja je v zadnjem letu dni zrasla za 3,9 odstotka, znotraj industrijskega sektorja pa je negativnih samo šest, torej 26 % industrijskih panog. Realna prodaja na drobno je novembra na letni ravni zrasla za 2 odstotka, tako da vsaj zaenkrat ne kaže, da bi ameriški potrošniki že spreminjali svoje potrošne navade v strahu pred negotovo prihodnostjo.

Povišana nihanja, korekcije in medvedji trgi so zelo nevarni za finančno in mentalno zdravje vlagateljev, ker nas lahko, kljub realnemu obetu nadpovprečnih dolgoročnih donosov, odvrnejo od začrtanih varčevalnih načrtov in povzročijo nenadomestljivo izgubo dragocenega kapitala.




Objavljeno v prilogi Dela Posel & denar 24. decembra 2018

  
Želite individualno predstavitev Infondovih skladov kjerkoli v Sloveniji?
Bi nas želeli kaj vprašati?
Skleniti pristopno izjavo za varčevanje v skladih?
Ali se naročiti na tedenske članke, dnevno tečajnico ipd.? 

Polovični vstopni stroški do konca decembra

Označite sklade, ki jih želite primerjati NAZIV TIP SKLADA NALOŽBENA USMERITEV OCENA TVEGANJA / DONOSA
Infond 2040
TIP SKLADA
Sklad ciljnega datuma
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Alfa
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Balkan
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Beta
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Bond - Euro
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond BRIC
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Consumer
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Defensive
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Dividend
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Družbeno odgovorni
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Dynamic
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Energy
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Europe
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Financials
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Frontier
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Global Flex
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Life
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Select
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond ShortTerm Bond – Euro
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Smart Quality
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Technology
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond USA
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
PRIMERJAJ IZBRANE SKLADE
Izberite dva ali največ tri sklade za primerjavo.
 
Izpostavljeni skladi
Infond 2040, podsklad ciljnega datuma
Infond Alfa, mešani podsklad
Infond Beta, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Life, delniški podsklad
Infond Technology, delniški podsklad
Aktualno
Infond znova najboljši!
20.03.2019
Naj družba za upravljanje triletnega obdobja, štirje upravljavci med najboljših 10 v Sloveniji, 8 kipcev za najboljše ...
Prehodi med podskladi
15.03.2019
Lahko so dobri, lahko pa varljivi prijatelji
Preoblikovanje Infond Money - Euro v Infond ShortTerm Bond – Euro
28.02.2019
Preoblikovanje denarnega sklada v sklad kratkoročnih obveznic
KBM Infond, družba za upravljanje, d.o.o. - Skupina Nove KBM
Vita Kraigherja 5, 2000 Maribor, tel. 02/229 2080, fax. 02/229 2796
Grafična in računalniška izvedba BuyITC d.o.o.