Se optimizem vrača na trge? | SAVA INFOND

mag. Barbara Gačnik, vodja področja upravljanja naložb
mag. Barbara Gačnik, vodja področja upravljanja naložb
Datum objave
Dne  22.11.2022

Glavno vprašanje vlagateljev je, kako dolg bo cikel zaostrovanja monetarne politike in kdaj bo preobrat.

 
Drugi teden novembra je bil pester za borze: ameriške kongresne volitve, objava nižje inflacije, kripto svet pa je zamajal stečaj platforme FTX, ki ni imel večjih posledic za borzne trge, sprožil pa je preplah na borzah kriptovalut.

Po preštetju glasov ameriških volitev se je izkazalo, da se republikanski »rdeči val« ni zgodil. Največji poraženec je gotovo Donald Trump. Napovedovana velika zmaga republikancev se ni zgodila in to bi lahko vplivalo na njegovo odločitev, da ponovno kandidira na predsedniških volitvah leta 2024. V naslednjih dveh letih v ameriškem kongresu nobena stranka ne bo imela pomembne prevlade, s katero bi uresničevala svoj polni program. To otežuje sprejemanja pomembnejše zakonodaje in zamrznitev fiskalne politike. Republikanci imajo v senatu zgolj en sedež več kot demokrati, kar zmanjšuje verjetnost agresivne obstrukcije, saj lahko nekateri zmerni republikanci glasujejo z demokrati. Končni rezultat bo torej zmernost demokratične agende, kar pomeni zmanjšanje ukrepov porabe, ki lahko zaustavijo inflacijo, kar je pozitivno za borzne trge.

Težko pričakovana objava inflacije v četrtek, 10. novembra, je bila pozitivno presenečenje in največji razlog za vrnitev optimizma na borzi. Inflacija v ZDA je oktobra zdrsela na 7,7 odstotka na letni ravni, pod pričakovanih 7,9 odstotka. Nižja je tudi jedrna inflacija, ki je oktobra znašala 6,3 odstotka na letni ravni (septembra 6,6 odstotka). Najbolj spodbudno je, da se znižujejo cene lepljivih kategorij cenovnega indeksa (ki jih spremlja Fed v Atlanti), kot so najemnine. Letna mera lepljivih komponent inflacije (sticky components)se je v oktobru znižala iz 8,5 na 5,5 odstotka. Fed se bo na podlagi novih podatkov odločal o bodočih korakih monetarne politike. Trgi pričakujejo, da bo upočasnil tempo zviševanja obrestne mere. Nižja inflacija in posledično manj agresivna Fed ob solidni gospodarski rasti pomenijo vzpodbudno okolje za rast delniških tečajev. Po modelu Atlanta Fed's GDP Now v ZDA v zadnjem četrtletju leta pričakujemo štiriodstotno rast BDP.

Glavno vprašanje vlagateljev v tem trenutku je, kako dolg bo cikel zaostrovanja monetarne politike in kdaj se bo zgodil preobrat. Analiza ciklov dvigovanja obrestnih mer v razvitih državah med leti 1960 in 2019 kaže, da je dvigovanje obrestnih mer v povprečju trajalo dobrih 15 mesecev. 70 odstotkov historičnih ciklov je trajalo dlje kot eno leto. Dolžina ciklov dvigovanja obrestnih mer je bila podobna v obdobju tako visoke kot nizke inflacije. Centralne banke  običajno prenehajo z dvigovanjem obrestnih mer, še preden je stopnja inflacije bistveno nižja in je še blizu vrha. V povprečju so se cikli dvigovanja končali, ko se je medletna inflacija spustila približno deset odstotkov od svojega vrha (npr. s 5  na 4,5 odstotka). Jedrna inflacija brez stroškov hrane in energije, mera, ki jo spremlja Fed, je od svojega trenutnega vrha nižje šele za slabih pet odstotkov. Zgodovina kaže, da znižanje obrestne mere običajno sledi kmalu po ciklu zategovanja - prvo znižanje v povprečju sledi sedem mesecev po zadnjem dvigu. V kar treh četrtinah takšnih ciklov je prvo znižanje obrestne mere nastopilo prej kot v enem letu po zadnjem dvigu.

Morda je vrh inflacije že za nami, še vedno pa smo daleč od cilja pri dveh odstotkih in tveganje recesije je še vedno visoko. Trenutni cikel dvigovanja obrestnih mer se bo nadaljeval tudi v letu 2023. Sklepamo pa lahko, da se bo tempo dvigovanja upočasnil in da končna obrestna mera ne bo bistveno višja, kot jo trenutno pričakujejo trgi. Zgodovina se ponavlja, oziroma, bolje rečeno, rima. Navkljub zgodovinski statistiki pa velja upoštevati, da je postpandemski cikel zelo edinstven.



Komentar je bil objavljen v dnevniku Večer 16. novembra 2022, podatki so posodobljeni na 22.11.2022. 

Želite več informacij?
Naše sodelavke so vam na voljo vsak delovni dan od 8. do 16. ure:




   Jasmina Polšak
   T: 02 229 74 57
   E: jasmina.polsak@infond.si





   Ines Zec
   T: 02 229 74 73
   E: ines.zec@infond.si



Veselimo se sodelovanja z vami!

 

Ugodnosti za enkratna vplačila do konca novembra

Označite sklade, ki jih želite primerjati NAZIV TIP SKLADA NALOŽBENA USMERITEV OCENA TVEGANJA / DONOSA
Infond Dividendni
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Družbeno odgovorni
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Evropa
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Globalni defenzivni
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Globalni delniški
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Globalni fleksibilni
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Globalni uravnoteženi
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Kitajska
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Kratkoročne obveznice - EUR
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Megatrendi
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Naložbeni cilj 2040
TIP SKLADA
Sklad ciljnega datuma
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Obvezniški - EUR
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Razviti trgi
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Select
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Surovine in energija
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Tehnologija
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Trgi v razvoju
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond ZDA
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Zdravstvo
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
PRIMERJAJ IZBRANE SKLADE
Izberite dva ali največ tri sklade za primerjavo.
 
Izpostavljeni skladi
Infond Razviti trgi, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Družbeno odgovorni, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Tehnologija, delniški podsklad
Aktualno
Zanimiva delnica: Catepillar
30.11.2022
Catepillar dobro izkorišča prednost, ki izhaja iz kakovostnih izdelkov z dolgo življenjsko dobo
Vabilo k dajanju ponudb za HIT2
22.11.2022
Zbiranje ponudb se bo zaključilo 9. decembra 2022.
Se optimizem vrača na trge?
22.11.2022
Glavno vprašanje vlagateljev je, kako dolg bo cikel zaostrovanja monetarne politike in kdaj bo preobrat.
*Podatki na tej spletni strani ne predstavljajo naložbenega priporočila ali storitev investicijskega svetovanja, niti ne pomenijo ponudbe ali vabila k nakupu ali prodaji enot investicijskih kuponov vzajemnih skladov ali katerihkoli vrednostnih papirjev, finančnih naložb in naložbenih skupin, temveč so samo informativne narave in predstavljajo kratko informacijo bistvenih značilnosti sklada, trgov vrednostnih papirjev oz. posameznih vrednostnih papirjev.
Podrobne in zavezujoče informacije o skladih so navedene in dosegljive samo v dokumentih Ključni podatki za vlagatelje, Prospekt z vključenimi pravili upravljanja ter zadnjem revidiranem letnem in polletnem poročilu sklada, ki so objavljeni na tej spletni strani. Izračuni preteklih donosnosti oziroma spremembe VEP temeljijo na podatkih o vrednosti enote premoženja. Vstopni in izstopni stroški zmanjšujejo prikazan donos. Pretekla uspešnost ne napoveduje prihodnjih donosov. V primerih, ko izbrani datumi padejo na nedelovne dni, je prikazana oziroma upoštevana vrednost enote premoženja zadnjega veljavnega obračunskega dne.
Družba morda je ali še bo za račun skladov v upravljanju ali v lastnem imenu sklepala posle z nekaterimi vrednostnimi papirji ali naložbenimi skupinami, ki so navedeni v vsebinah na tej spletni strani, lahko pa so ali bodo to počele tudi osebe, ki so sodelovale pri pripravi teh vsebin, vse v skladu s Politiko obvladovanja nasprotij interesov, ki je dostopna na spletni strani www.infond.si.
Družba ne odgovarja za morebitno neposredno ali posredno škodo, obveznosti in/ali izgubo, nastalo kot posledica odločitve na podlagi predmetnega informativnega gradiva.
Družba tudi ne prevzema odgovornosti zaradi napačnih ali nepopolnih podatkov in/ali informacij v vsebinah na spletni strani, razen v primeru naklepa ali velike malomarnosti družbe ali njenih predstavnikov, kar se presoja po standardu skrbnosti dobrega strokovnjaka.
Prosimo, upoštevajte tudi podrobnejše opozorilo vlagateljem.
Sava Infond, družba za upravljanje, d.o.o.
Vita Kraigherja 5, 2000 Maribor, tel. 02/229 74 40, fax. 02/229 74 89
Grafična in računalniška izvedba BuyITC d.o.o.