Stranski učitenk monetarnih steroidov je lahko - inflacija | SAVA INFOND

Damjan Kovačič, specialist za upravljanje investicijskih skladov
Damjan Kovačič, specialist za upravljanje investicijskih skladov
Datum objave
Dne  28.04.2021

V prihodnjih mesecih lahko pričakujemo največji izbruh zadržanega potrošniškega povpraševanja v zgodovini.

 
V življenju in na finančnih trgih velja, da je tudi s popolnimi informacijami praktično nemogoče napovedati prihodnost. Kaj bi odgovorili človeku, ki bi vas lani pred pandemijo, v idiličnem okolju gospodarske rasti in pozitivnih borznih gibanj, vprašal, kakšne donose naložb bi pričakovali, če nas doleti brutalna recesija, petkrat hujša od povprečne povojne gospodarske krize?

Če bi po srečnem naključju odgovorili pravilno, bi si ta človek verjetno mislil, da se vam je zmešalo ali da ste pod vplivom opojnih substanc. Skoraj nihče si ne bi niti predstavljal, da bodo globalne delnice v takšnem letu eksplodirale za 40 odstotkov, zgodovinsko okrevanje v obliki črke V pa bo spremljala največja rast dohodka gospodinjstev, cen stanovanjskih nepremičnin in surovin, v prihodnjih mesecih pa verjetno največji izbruh zadržanega potrošniškega povpraševanja v zgodovini.

MSCI AC World v EUR, z vključenimi dividendami
Vir: Bloomberg.

Strah pred deflacijsko depresijo smo pozdravili z učinkovito injekcijo fiskalnih in monetarnih steroidov v višini skoraj 20 odstotkov globalnega BDP. Zdaj pa se predvsem za ZDA sprašujemo, kdaj in kje bodo izbruhnili stranski učinki v obliki inflacije, ki bi lahko pokvarila veselico na delniških trgih.

Trenutno med investitorji in centralnimi bankirji prevladuje optimistična ocena, da je višja pričakovana inflacija v tej fazi okrevanja prehodne narave, zdrava posledica bliskovitega odpiranja gospodarstva in številnih ozkih grl na strani ponudbe - med njimi je najočitnejše pomanjkanje stanovanjskih nepremičnin, rabljenih avtomobilov, polprevodniških čipov, in tudi gradbenega lesa, surovin in energentov -, ki jih spremljajo motnje v globalnih dobavnih verigah, ter pomanjkanje delovne sile v gradbeništvu, gostinstvu in turizmu.
 

Kakšna bo v resnici, ko pride

Guvernerka Feda Lael Brainard pravi: »Po teh prehodnih inflacijskih pritiskih, ki so povezani z odpiranjem gospodarstva, je bolj verjetno, da se bo vrnila močno zakoreninjena inflacijska dinamika, ki smo ji bili priča v preteklem desetletju, kot pa da bi prišlo do dlje časa trajajočega, trajnega dviga inflacije.«

Po drugi strani se moramo vprašati: Če ne zdaj, kdaj? V katerem investicijskem okolju se sploh še lahko pojavi nov inflacijski cikel? Jacques Rueff definira inflacijo kot subvencioniranje potrošnje, ki ne prinaša nikakršnega donosa, z denarjem, ki ne obstaja. Kar je točno to, kar danes, resnici na ljubo, popolnoma pravilno in velikodušno počnejo politične in denarne oblasti razvitih držav.

Louis Vincent Gave opozarja, da smo bili v preteklih desetletjih vajeni živeti v svetu izobilja, z neskončno poceni delovne sile, kapitala, surovin in z demokratičnim dostopom do znanja. Še vedno smo preplavljeni s poceni kapitalom, ponudba delovne sile, surovin in dostop do znanja pa postajajo vse bolj omejeni in v okolju strukturno šibkega dolarja, rastočih cen energentov in neracionalne potrošnje lahko pripeljejo do trajnejšega dviga inflacije.

Trenutno nisem prepričan, na katero stran bi se postavil v inflacijski debati, se pa strinjam z Markom Kolanovicem iz JPMorgan, ki pravi, da smo pred pomembno zgodovinsko prelomnico, »kjer bo okrevanje trajalo dlje, bo globlje in bo imelo večji vpliv na naložbene stile in kapitalske tokove, kot si lahko predstavlja večina.«

Za večino vlagateljev je dovolj zavedanje, da bomo verjetno nekaj časa plavali v morju inflacijske negotovosti. Ta bi za delniške trge lahko postala problematična šele, če bi se v ZDA za dalj časa povzpela nad tri odstotke, kar bi pri Fedu verjetno sprožilo razmišljanje o predčasnem zvišanju obrestnih mer.




Objavljeno v prilogi Dela Posel & denar 26. aprila 2021
  

Želite več informacij?
Naše sodelavke so vam na voljo vsak delovni dan od 8. do 16. ure:




   Jasmina Polšak
   T: 02 229 74 57
   E: jasmina.polsak@infond.si





   Ines Zec
   T: 02 229 74 73
   E: ines.zec@infond.si



Veselimo se sodelovanja z vami!

 

Sklade lahko tudi primerjate med seboj - izberite do tri:

Označite sklade, ki jih želite primerjati NAZIV TIP SKLADA NALOŽBENA USMERITEV OCENA TVEGANJA / DONOSA
Infond 2040
TIP SKLADA
Sklad ciljnega datuma
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Alfa
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Balkan
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Beta
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Bond - Euro
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond BRIC
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Consumer
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Defensive
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Dividend
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Družbeno odgovorni
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Dynamic
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Energy
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Europe
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Financials
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Frontier
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Global Flex
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Life
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Select
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond ShortTerm Bond – Euro
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Smart Quality
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Technology
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond USA
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
PRIMERJAJ IZBRANE SKLADE
Izberite dva ali največ tri sklade za primerjavo.
 
Izpostavljeni skladi
Infond Alfa, mešani podsklad
Infond Dynamic, delniški podsklad
Infond Beta, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Družbeno odgovorni, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Technology, delniški podsklad
Aktualno
Zanimiva delnica: Apple
12.05.2021
Apple lahko pričakuje dvomestno rast prihodkov.
Hitrejše okrevanje od pričakovanj
06.05.2021
Pričakovanja vlagateljev so izjemno visoka.
Poslovanje na daljavo z Infond skladi
29.03.2021
Kako poslovati iz vašega naslonjača - za obstoječe in nove vlagatelje
*Podatki na tej spletni strani niso oglasno sporočilo in ne predstavljajo naložbenega priporočila ali storitev investicijskega svetovanja, niti ne pomenijo ponudbe ali vabila k nakupu ali prodaji enot investicijskih kuponov vzajemnih skladov ali katerihkoli vrednostnih papirjev, finančnih naložb in naložbenih skupin, temveč so samo informativne narave in predstavljajo kratko informacijo bistvenih značilnosti sklada, trgov vrednostnih papirjev oz. posameznih vrednostnih papirjev.
Podrobne in zavezujoče informacije o skladih so navedene in dosegljive samo v dokumentih Ključni podatki za vlagatelje, Prospekt z vključenimi pravili upravljanja ter zadnjem revidiranem letnem in polletnem poročilu sklada, objavljenimi na tej spletni strani. Izračuni preteklih donosnosti oziroma spremembe VEP temeljijo na podatkih o vrednosti enote premoženja. Vstopni in izstopni stroški zmanjšujejo prikazan donos. Pretekla donosnost naložbe ni pokazatelj njene donosnosti v prihodnosti. V primerih, ko izbrani datumi padejo na nedelovne dni, je prikazana oziroma upoštevana vrednost enote premoženja zadnjega veljavnega obračunskega dne.
Družba morda je ali še bo za račun skladov v upravljanju ali v lastnem imenu sklepala posle z nekaterimi vrednostnimi papirji ali naložbenimi skupinami, ki so navedeni v vsebinah na tej spletni strani, lahko pa so ali bodo to počele tudi osebe, ki so sodelovale pri pripravi teh vsebin, vse v skladu s Politiko obvladovanja nasprotij interesov, ki je dostopna na spletni strani www.infond.si.
Družba ne odgovarja za morebitno neposredno ali posredno škodo, obveznosti in/ali izgubo, nastalo kot posledica odločitve na podlagi predmetnega informativnega gradiva.
Družba tudi ne prevzema odgovornosti zaradi napačnih ali nepopolnih podatkov in/ali informacij v vsebinah na spletni strani, razen v primeru naklepa ali velike malomarnosti družbe ali njenih predstavnikov, kar se presoja po standardu skrbnosti dobrega strokovnjaka.
Prosimo, upoštevajte tudi podrobnejše opozorilo vlagateljem.
Sava Infond, družba za upravljanje, d.o.o.
Vita Kraigherja 5, 2000 Maribor, tel. 02/229 74 40, fax. 02/229 74 89
Grafična in računalniška izvedba BuyITC d.o.o.