080 22 42
info@infond.si
LinkedIn
Za podjetje je značilno, da želi odkriti potencialno zanimiva področja pred večino konkurence. To jim omogoča, da si zagotovijo zakup zemljišč po ugodnejših cenah, kot če bi področje že bilo znano kot zelo perspektivno. V takšnih primerih bi morali plačati občutno premijo na raven cen, kot jim jih uspe dogovoriti znotraj svojega poslovnega modela.
V vsej svoji zgodovini so opravili le en večji prevzem in sicer leta 2016 v Permskem bazenu v ZDA. Kljub temu je EOG Resources aktiven tudi na drugih pomembnih območjih, med drugim na naftnih poljih Bakken ter Eagle Ford. Dodatno so se osredotočili še na porečje Powder River v Wyomingu ter nova zemljišča v Južnem Teksasu, ki ga je podjetje poimenovalo Dorado.
EOG Resources ima več vrtin za črpanje plina kot večina njihove konkurence, kar izhaja iz kombinacije velikosti in osredotočenosti na posamično območje. Tak pristop jim omogoča, da hitreje spoznajo območja oziroma nahajališča, kjer raziskujejo in črpajo. Posledično so začetne stopnje proizvodnje iz novih vrtin običajno dobre in nad povprečjem v industriji. Na drugi strani so bolj strmi kasnejši upadi proizvodnje. Za podjetje je značilno, da ni nujno, da iz vrtin proizvede več kot konkurenca, ampak hitreje obnavlja razpoložljive količine. Ta dejavnik pozitivno vpliva na povečanje njihove donosnosti.
EOG Resources ima na razpolago več kot 10.000 različnih potencialnih vrtalnih mest, ki jih uprava označuje kot premijska. Ta naj bi omogočala sprejemljivo interno stopnjo donosnosti (z njo merimo donosnost posamične investicije in je diskontna stopnja sedanje vrednosti, pri kateri bi bila sedanja vrednost vseh denarnih tokov enaka nič), ob predpostavkah cen 40 USD za sod zahodnoteksaške nafte WTI ter 2,5 USD za tisoč kubičnih čevljev (mcf) za zemeljski plin. Spot cena za WTI je zdaj za približno polovico, cena zemeljskega plina pa za 15 odstotkov višja kot v prej omenjeni kalkulaciji EOG Reasources. Priložnosti, ki trenutno ne izpolnjujejo meril glede zahtevane najmanj 30-odstotne interne stopnje donosnosti, lahko pozneje spet postanejo aktualne. To se lahko zgodi, če EOG Resources lahko zniža predvidene potrebne stroške razvoja projekta ali če se poviša stopnja pretoka vrtine. V zadnjih nekaj letih so dodali več premijskih mest, kot jim jih je uspelo vrtati, kar je povečalo njihove zaloge, namenjene vrtanju.
Vir: Bloomberg.
Dolgoročno ni pričakovati, da bo EOG Resources izgubil konkurenčne prednosti. Njihova stroškovna prednost izhaja iz njihovih območij s skrilavci, za katere je v povprečju značilna visoka povprečna stopnja proizvodnje. Dokler bodo imeli na razpolago veliko premijskih mest za vrtanje, je zelo majhna verjetnost, da bodo rezultati pod pričakovanji. Produktivnost skrilavcev se razlikuje med lokacijami, je pa precej predvidljiva na uveljavljenih območjih. Ta pa predstavljajo večino zemljišč podjetja. Glede na spremembe stroškov na globalni krivulji stroškov pridobivanja energentov je zelo malo verjetno, da bodo drugi viri izpodrinili skrilavec, saj imajo precej višje zahtevane investicije in daljši čas, potreben za njihov zagon.
Objavljeno v prilogi Dela Posel & denar 8. marca 2021
