Zakaj so ameriške volitve zamajale tehnološke velikane | SAVA INFOND

Volitve v ZDA pri vlagateljih redko minejo brez stresa, a minuli teden je presegel običajne okvire. Zmaga demokratov na vmesnih volitvah je bila pričakovana, presenetil je njen obseg. V sredo so trgi poskočili. Jasen izid, ki ga je Trump sprejel, je odpravil politično negotovost, nafta pa se je ob upanju na konec vojne z Iranom pocenila. A veselje je trajalo le dan.

V četrtek, 5. novembra, je Wall Street doživel enega najhujših enodnevnih pretresov v zadnjih letih. Indeks Nasdaq 100 je strmoglavil za 6,4 % (najslabše od marca 2020), polprevodniški indeks SOX pa za kar 12,2 %. Samo z borze Nasdaq je v enem dnevu izpuhtelo skoraj 2,5 bilijona dolarjev tržne vrednosti, indeks Nasdaq Composite pa je zdrsnil več kot 10 % pod oktobrski vrh, torej v korekcijo. Indeks strahu VIX je poskočil s 16,6 na 28,2 točke.
 

Vlagatelje skrbi, da bo cikel naložb v UI naletel na resne ovire

Glavni razlog za oster preobrat je odpor do podatkovnih centrov, srca revolucije umetne inteligence (UI). Volivci so omejitve njihove gradnje, ki jo kritiki povezujejo z višjimi računi za elektriko in porabo vode, podprli na skoraj vseh lokalnih glasovanjih. Novoizvoljeni guvernerji v Teksasu, Georgii in Ohiu so v kampanji obljubljali ustavitev ali omejitev gradnje, Teksas pa ima po oceni Goldman Sachsa četrtino načrtovanih zmogljivosti v ZDA. Vlagatelji se bojijo, da bo cikel naložb v umetno inteligenco naletel na resne ovire. Novi Kongres sicer začne delati šele januarja, predsednik pa ima pravico veta.

Petek, 7. novembra, je prinesel umirjanje in delno okrevanje tečajev, ki se je v ponedeljek nadaljevalo v Aziji in ZDA. To se je zgodilo kljub nedeljski novici, da je prvi mož Nvidie Jensen Huang zaposlenim priznal razmerje z žensko, ki jo ameriške obveščevalne službe sumijo vohunjenja za Kitajsko. Upravni odbor je sprožil neodvisno preiskavo, Peking pa obtožbe zavrača.

Hugh Gimber, strateg pri JPMorgan Asset Management, je razprodajo tehnoloških delnic označil za »pretirano reakcijo«. Rezultati volitev bi po njegovem lahko »dodali hrup, stroške in zamude«, širitev podatkovnih centrov pa se bo nadaljevala s podobnim tempom. Podobno meni večina strategov z Wall Streeta, gre za globoko, a nujno korekcijo pregretega trga, ne pa za začetek dolgotrajnega medvedjega trga.
 

Trg je na korekcijo opozarjal že pred volitvami

Korekcija ni prišla iz nič, saj je Nasdaq že oktobra izgubil več kot 5 %. Volitve so bile verjetno le sprožilec zadnjega vala prodaj. Trg že dlje časa kaže znamenja vrha - visoko koncentracijo indeksov, zahtevna pričakovanja glede dobičkov, močne investicijske načrte in hitro rast novih izdaj delnic. Glede na pričakovane dobičke so vrednotenja visoka, a ne ekstremna: indeks SOX po padcu trguje pri 13-kratniku, najceneje od januarja 2019. Shillerjev CAPE za S&P 500, ki izravna kratkoročna gospodarska nihanja in vpliv inflacije, pa je najvišji od začetka leta 2000. Za preostanek trga bo ključna odpornost gospodarstva, kar so potrdili tudi močni petkovi podatki o zaposlovanju in okrepili stave na dvig obrestnih mer.

Veliko vprašanje ostaja donosnost ogromnih naložb v umetno inteligenco. Po oceni svetovalne družbe Bain bi letna poraba za infrastrukturo do leta 2031 lahko dosegla 1,5 bilijona dolarjev, za njeno upravičenje pa bi bilo treba ustvariti okoli 6 bilijonov dolarjev letnih prihodkov. Obstoječe storitve jih bodo prinesle največ 1,8 bilijona, zato je sedanji tempo naložb težko vzdržen. Dolgoročni potencial umetne inteligence za rast produktivnosti kljub temu ostaja velik.

Naslednja preizkusa bosta ta teden podatki o inflaciji in 17. novembra rezultati Nvidie. Za vlagatelje velja staro pravilo - nihanja ob političnih šokih so pogosto kratkotrajna, pri ohranjanju spanca pa pomaga razpršenost portfelja.


Objavljeno na www.vecer.com, 10. november 2026. 

Vlagatelji sprašujejo, mi odgovarjamo

Zakaj je Nasdaq padel po ameriških volitvah?
Nasdaq ni padel zgolj zaradi volitev. Trge je zaskrbela možnost, da bi nove politične usmeritve v nekaterih zveznih državah upočasnile gradnjo podatkovnih centrov, ki predstavljajo ključno infrastrukturo za razvoj umetne inteligence. Ker so prav podjetja, povezana z umetno inteligenco, v zadnjih letih poganjala rast tehnološkega sektorja, so vlagatelji hitro začeli zmanjševati izpostavljenost najbolj priljubljenim delnicam. Volitve so bile predvsem sprožilec razprodaje, ki se je pripravljala že dlje časa, saj so bila pričakovanja glede rasti in dobičkov zelo visoka.

Kaj pomeni korekcija na borzi?
Korekcija pomeni padec delniškega indeksa za vsaj 10 % od njegovega predhodnega vrha. Gre za običajen del delniških trgov in ne pomeni nujno začetka večje krize. Korekcije pogosto nastopijo po obdobjih hitre rasti, ko vlagatelji prilagodijo svoja pričakovanja glede dobičkov, gospodarske rasti ali obrestnih mer. Dolgoročni vlagatelji jih pogosto obravnavajo kot normalen pojav, ki lahko ustvari tudi nove priložnosti za vstop na trg.

Kaj so podatkovni centri in zakaj so pomembni za umetno inteligenco?
Podatkovni centri so objekti, v katerih delujejo strežniki, potrebni za shranjevanje podatkov in izvajanje zahtevnih računalniških procesov. Sodobni sistemi umetne inteligence za učenje in delovanje potrebujejo ogromne količine računske moči, zato povpraševanje po podatkovnih centrih hitro narašča. Brez njih ni mogoče razvijati velikih jezikovnih modelov, storitev generativne umetne inteligence ali naprednih orodij za analizo podatkov. Prav zato vlagatelji gradnjo podatkovnih centrov spremljajo kot enega ključnih pokazateljev prihodnje rasti sektorja umetne inteligence.

Kaj storiti, ko delniški trg močno pade?
Borzni padci so neprijetni, vendar so sestavni del vlaganja. Zgodovina kaže, da vlagatelji v obdobjih negotovosti največkrat naredijo napako, ko sprejemajo odločitve pod vplivom čustev. Namesto panične prodaje je smiselno najprej preveriti, ali se je spremenila dolgoročna naložbena zgodba ali gre predvsem za kratkoročno reakcijo trga. Pri dolgoročnem vlaganju ostajata med najpomembnejšimi načeli ustrezna razpršenost portfelja in dosledno sledenje zastavljenemu naložbenemu načrtu. 

Pridobite več informacij in prevzemite nadzor nad svojo finančno prihodnostjo.

Naše sodelavke so vam na voljo vsak delovni dan od 8. do 16. ure:




   Jasmina Polšak
   T: 02 229 74 57
   E: jasmina.polsak@infond.si





   Ines Zec
   T: 02 229 74 73
   E: ines.zec@infond.si


Za več informacij ali pomoč pri izvedbi vplačila lahko kontaktirate tudi vašega skrbnika ali brezplačno številko 080 22 42.