Kaj bi cepivo pomenilo za trge | SAVA INFOND

V borbi z zgodovinsko recesijo in pandemijo so države sprejele masivne fiskalne in monetarne spodbude. Marca nihče ni pričakoval občutnega padca trga, prav tako pa ne izjemnega odboja, ki je sledil in vrnil delniške tečaje na prejšnje rekordne nivoje. Nič ni očitno. Kljub temu je na seznamu dogodkov še eden, ki bi lahko pomembno vplival na sentiment vlagateljev – cepivo proti covidu-19.  
Bi lahko odkritje pomenilo nadaljevanje bikovskega trenda? Strategi odgovarjajo: »Mogoče.« Vidijo tri potencialne scenarije.
 

Preplah zaradi umika spodbud

Uspešno cepivo  in poznejša vrnitev v običajno življenje lahko hitro preusmerita odnos odločevalcev do izrednih gospodarskih spodbud, v katere jih je prisilila pandemija. Če bi se odločili omejiti prizadevanja za pomoč gospodarstvu, bi bilo veselje na trgih kratko.  Omejitev spodbud bi lahko pomenila vrnitev scenarija iz leta 2013, ko je centralna banka prestrašila vlagatelje z napovedjo postopnega prenehanja spodbud. Takrat je padla vrednost delnic in obveznic. Ameriški FED se bo tokrat moral nežno in previdno umakniti, če ne želi ponovnega bega vlagateljev.
 

Delnice postanejo še dražje

Pa vendar se zdi ponovitev preplaha iz leta 2013 pretirana. Govorimo o cepivu za virus, ki je ustavil svetovno gospodarstvo. In če kaj lahko pozitivno vpliva na trge, je to prav to. Centralnim bankam se ne mudi z umikom spodbud. Tudi po krizi iz leta 2008 so se spodbude nadaljevale še precej časa. Ko bomo pričeli cepiti populacijo in se bo življenje pričelo normalizirati, stopnja brezposelnosti v ZDA ne bo takoj upadla s sedanjih 10 odstotkov. Spodbude bodo temeljni kamen za okrevanje gospodarstva. Rezultat tega bi bil status quo, kjer bi delnice postale še dražje, donosi obveznic pa ostali majhni.
 

Oživitev delnic z ugodnimi vrednotenji

Tako imenovane value delnice imajo v primerjavi z drugimi ugodnejše kazalnike in lahko postanejo novi zmagovalci. Sem spadajo delnice letalskih prevoznikov, ponudnikov trajnih potrošnih dobrin in finančnih družb. Trenutni bikovski trend je omenjene obšel. Pridobile so v glavnem tehnološke delnice, ki so povezane z delom od doma. Brez »fantastičnih pet« – Alphabeta (Google), Amazona, Appla, Facebooka in Microsofta, bi bila donosnost delnic, zajetih v osrednji ameriški indeks S&P 500, še vedno negativna namesto trenutnega 5,15-odstotnega donosa.  Cepivo bi omogočilo ljudem, da zopet potujejo, hodijo v restavracije, nakupujejo v trgovskih centrih, kar bi prej omenjenim delnicam z ugodnimi vrednotenji nudilo priložnost za »comeback«.

Iznajdba cepiva ni majhen podvig, kot ni enostavno precepiti populacije. Del pričakovanj za cepivo je že zajet v  cene delnic in neuspeh pri iznajdbi bi pomenil, da je edina možnost povrnitve k normalizaciji doseganje čredne imunitete. To pa je najslabši scenarij za tvegane naložbe.




Objavljeno v dnevniku Večer 26. avgusta 2020 

Želite več informacij?
Naše sodelavke so vam na voljo vsak delovni dan od 8. do 16. ure:




   Jasmina Polšak
   T: 02 229 74 57
   E: jasmina.polsak(at)infond.si





   Ines Zec
   T: 02 229 74 73
   E: ines.zec(at)infond.si



Veselimo se sodelovanja z vami!