Kako verjetna je v ZDA recesija | SAVA INFOND

Damjan Kovačič, specialist za upravljanje
Damjan Kovačič, specialist za upravljanje
Datum objave
Dne  10.08.2022

Tehnična recesija je kot Schrödingerjeva mačka, ki je hkrati živa in mrtva.

 
V življenju, politiki in na finančnih trgih imamo občutek, da se kar naprej vrtimo v začaranem krogu in nas premetava kot lupino sredi razburkanega morja. Morgan Housel je nedavno pronicljivo zapisal, da je velik del finančnega sveta sestavljen iz visoko izobraženih ljudi, ki so vedno znova šokirani nad tem, da se je zgodilo nekaj, kar se je prej konsistentno dogajalo več stoletij. Ali, kot bi rekel francoski pisatelj André Gide: »Vse, kar bi bilo potrebno reči, je že bilo povedano. Ker pa nobeden ni poslušal, moramo zdaj vse povedati znova.«

V ospredju pozornosti manično depresivnih vlagateljev so paradoks čudne ameriške recesije, podivjana inflacija, ki je oziroma ni ušla izpod nadzora, in zmedeni finančni trgi, ki delujejo kot pretepeni boksarji, čeprav so delniški trgi letos v evrih izgubili »samo« šest odstotkov vrednosti.

Če so bili vlagatelji še pred mesecem dni brezupno pesimistični kot ob največjih zgodovinskih ekstremih, je v zadnjih šestih tednih sledil klasičen »šokanten« borzni preobrat. Kot že ničkolikokrat doslej so se »klinično mrtve« delnice in obveznice nenadoma prebudile in uprizorile veličasten poletni ognjemet. Svetovne delnice so v evrih pridobile 9 odstotkov vrednosti, tehnološke delnice so poskočile za 15 odstotkov, delnice podjetij, ki ponujajo digitalne storitve v oblaku, za 20 odstotkov, delnice iz najbolj prizadete kategorije prebojnih inovacij pa so pridobile skoraj 30 odstotkov vrednosti.
 

Smo blizu dna?

V tem trenutku seveda ne moremo vedeti, ali so delniški trgi že dosegli končno dno borznega cikla ali pa gre za enega od značilnih, silovitih popravkov delnic v okviru negativnega medvedjega trga. Veliko je odvisno od trajanja in globine gospodarskega zastoja, kamor se pogreza svetovno gospodarstvo. Pri tem naletimo na zanimiv paradoks, ki bi ga prej pričakovali od subatomskih delcev, za katere veljajo bizarne zakonitosti kvantne mehanike. Gre namreč za nenavadno čudno tehnično recesijo v ZDA, kjer je bruto domači proizvod upadel v dveh zaporednih četrtletjih. Po tej metodologiji se ZDA nahajajo sredi recesije, saj je BDP v prvem četrtletju padel za 1,6 odstotka, v drugem pa je zdrsnil za dodatnih 0,9 odstotka. Mimogrede, v zadnjem četrtletju je bil pri izračunu BDP glavni krivec negativni prispevek presežnih zalog, ki je k upadu BDP statistično prispeval več kot dve odstotni točki.

Po definiciji uradnega razsodnika NBER (Nacionalni urad za ekonomske raziskave) je recesija večmesečno zmanjševanje gospodarske aktivnosti, ki se kaže v padanju proizvodnje, zaposlenosti, prihodkov in prodaje. Kakor koli gledamo, v prvem polletju tehnične recesije v ZDA, kljub jasnim znakom ohlajanja, ni prišlo do značilnega statističnega upada v nobeni od teh ključnih kategorij. NBER pojasnjuje, da dajejo zadnje čase posebno težo realnim osebni prihodkom in zaposlenosti. V prvih šestih mesecih zadnjih recesij (1981-1982, 1990-1991, 2001, 2007-2009) so ZDA v povprečju izgubile okoli 800 tisoč delovnih mest, v letu 2022 pa je bilo ustvarjenih več kot 2,7 milijona novih?! Tehnična recesija v ZDA je kot slavna Schrödingerjeva mačka, ki je hkrati živa in mrtva.

Če bo v prihodnjih mesecih prišlo do močnejšega ohlajanja na trgu dela, je namreč malo verjetno, da ne bo na vrata potrkala »prava« recesija. Če ta ne bo pregloboka, bo za finančne trge srednjeročno celo pozitivna, ker bo (upajmo) premagala inflacijskega zmaja in prinesla napoved zasuka denarne politike Feda, ki je najbolj vsemogočna sila v borzni galaksiji.




Članek je bil objavljen v prilogi Dela Posel & denar, 8. avgusta 2022. 

Želite več informacij?
Naše sodelavke so vam na voljo vsak delovni dan od 8. do 16. ure:




   Jasmina Polšak
   T: 02 229 74 57
   E: jasmina.polsak@infond.si





   Ines Zec
   T: 02 229 74 73
   E: ines.zec@infond.si



Veselimo se sodelovanja z vami!

 

Sklade lahko tudi primerjate med seboj. Izberite do tri:

Označite sklade, ki jih želite primerjati NAZIV TIP SKLADA NALOŽBENA USMERITEV OCENA TVEGANJA / DONOSA
Infond Dividendni
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Družbeno odgovorni
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Evropa
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Globalni defenzivni
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Globalni delniški
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Globalni fleksibilni
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Globalni uravnoteženi
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Kitajska
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Kratkoročne obveznice - EUR
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Megatrendi
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Naložbeni cilj 2040
TIP SKLADA
Sklad ciljnega datuma
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Obvezniški - EUR
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Razviti trgi
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Select
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Surovine in energija
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Tehnologija
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Trgi v razvoju
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond ZDA
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Zdravstvo
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
PRIMERJAJ IZBRANE SKLADE
Izberite dva ali največ tri sklade za primerjavo.
 
Izpostavljeni skladi
Infond Razviti trgi, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Družbeno odgovorni, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Tehnologija, delniški podsklad
Aktualno
Zanimiva delnica: Adobe
28.09.2022
Adobe je napovedal prevzem Figme, aplikacije za oblikovanje vmesnikov
Nemirna jesen
22.09.2022
Regulatorji in vlade morajo biti pozorni, da iz likvidnostne krize ne dobimo krize solventnosti
Polovični vstopni stroški v oktobru
30.09.2022
Akcija velja za vplačila prek sklicev Nove KBM in družbe Sava Infond
*Podatki na tej spletni strani ne predstavljajo naložbenega priporočila ali storitev investicijskega svetovanja, niti ne pomenijo ponudbe ali vabila k nakupu ali prodaji enot investicijskih kuponov vzajemnih skladov ali katerihkoli vrednostnih papirjev, finančnih naložb in naložbenih skupin, temveč so samo informativne narave in predstavljajo kratko informacijo bistvenih značilnosti sklada, trgov vrednostnih papirjev oz. posameznih vrednostnih papirjev.
Podrobne in zavezujoče informacije o skladih so navedene in dosegljive samo v dokumentih Ključni podatki za vlagatelje, Prospekt z vključenimi pravili upravljanja ter zadnjem revidiranem letnem in polletnem poročilu sklada, ki so objavljeni na tej spletni strani. Izračuni preteklih donosnosti oziroma spremembe VEP temeljijo na podatkih o vrednosti enote premoženja. Vstopni in izstopni stroški zmanjšujejo prikazan donos. Pretekla uspešnost ne napoveduje prihodnjih donosov. V primerih, ko izbrani datumi padejo na nedelovne dni, je prikazana oziroma upoštevana vrednost enote premoženja zadnjega veljavnega obračunskega dne.
Družba morda je ali še bo za račun skladov v upravljanju ali v lastnem imenu sklepala posle z nekaterimi vrednostnimi papirji ali naložbenimi skupinami, ki so navedeni v vsebinah na tej spletni strani, lahko pa so ali bodo to počele tudi osebe, ki so sodelovale pri pripravi teh vsebin, vse v skladu s Politiko obvladovanja nasprotij interesov, ki je dostopna na spletni strani www.infond.si.
Družba ne odgovarja za morebitno neposredno ali posredno škodo, obveznosti in/ali izgubo, nastalo kot posledica odločitve na podlagi predmetnega informativnega gradiva.
Družba tudi ne prevzema odgovornosti zaradi napačnih ali nepopolnih podatkov in/ali informacij v vsebinah na spletni strani, razen v primeru naklepa ali velike malomarnosti družbe ali njenih predstavnikov, kar se presoja po standardu skrbnosti dobrega strokovnjaka.
Prosimo, upoštevajte tudi podrobnejše opozorilo vlagateljem.
Sava Infond, družba za upravljanje, d.o.o.
Vita Kraigherja 5, 2000 Maribor, tel. 02/229 74 40, fax. 02/229 74 89
Grafična in računalniška izvedba BuyITC d.o.o.