080 22 42
info@infond.si
LinkedIn
Leta 2008 jih je finančna kriza prisilila, da zaprosijo za državno pomoč. Prvi pogoj je bil, da ING loči svojo bančno in zavarovalniško dejavnost, kar je pomenilo, da je ING ostala samo bančna dejavnost. ING je vodilna banka po tržnem deležu tako na Nizozemskem kot v Belgiji, poleg tega ima nekaj digitalnih bank v Evropi in v Avstraliji.
Trenutne negativne obrestne mere imajo lahko velik vpliv na dojemanje investitorjev glede dobičkov ING v takem okolju, ko ne vemo, kako dolgo bodo te ostale na zgodovinsko nizkih ravneh. To je popolnoma razumljivo, saj so neto obrestni prihodki lani predstavljali 77 odstotkov vseh prihodkov. ING je več kot le stava na zvišanje zgodovinsko nizkih obrestnih mer v Evropi.
Vir: Bloomberg.
Na področju depozitov na njihovih ključnih trgih so dobro umeščeni, kar je tudi njihova ključna konkurenčna prednost. V sedanjem okolju nizkih obrestnih mer je ta konkurenčna prednost dokaj neopažena pri investitorjih na finančnih trgih. Zanimivo je, da ima ING velik presežek kapitala, saj njihova kapitalska ustreznost znaša 15,5 odstotka. Uprava meri na 12,5-odstotno kapitalsko ustreznost. Večino presežka kapitala bodo razdelili med delničarje. Prav tako je pozitivno, da bo njihova geografska strategija manj razpršena, kar običajno pomeni nižjo zahtevano kapitalsko ustreznost. Oboje bi jim lahko povišalo kreditno oceno ter znižalo stroške zadolževanja na finančnih trgih.
Nizozemski bančni trg je eden najbolj koncentriranih in s tem eden najbolj privlačnih v Evropi. 90 odstotkov vseh računov na Nizozemski je odprto pri treh največjih bankah. Takšna raven koncentracije je v precejšnjem nasprotju razdrobljenim bančnim sistemom, ki so značilni za Evropo. ING ima s 40-odstotnim tržnim deležem vodilno vlogo po številu odprtih računov. Njihov vodilni tržni položaj se odraža tudi na donosu na kapital, ki znaša za njihovo nizozemsko poslovanje več kot 20 odstotkov. Po podatkih Evropske centralne banke banke v evroobmočju v povprečju dosegajo 6-odstotni donos na kapital. Druge bančne operacije ING po svetu jim znižujejo donosnost poslovanja, a kljub temu je to ena izmed najdonosnejših evropskih bank.
ING DiBa je digitalna banka ING v Nemčiji, ki sicer velja za najmanj zanimiv evropski bančni trg, a kljub temu tam ustvarjajo zadovoljive donose. To velja kot izjemno, a je zelo težko napovedati, kako dolgo jim bo to še uspevalo. Na nemškem digitalnem bančnem trgu se povečuje število konkurentov. Posledica bi lahko bila nižja donosnost poslovanja digitalne banke ING na tem trgu ter približanje povprečnim donosom digitalnih bank v Nemčiji.
Zunaj Nizozemske in Nemčije ING ustvarja enomestni donos na kapital. Razumne razlage, zakaj je ING prisotna tudi v drugih državah, saj tam ustvarja podpovprečen donos, ni. Če bi se ING odločila, da bo prodala svojo mrežo izven Nemčije in držav Beneluksa, bi to pomenilo povečanje vrednosti za delničarje ING.
Srednjeročno se njihov konkurenčni položaj ne bo spreminjal. Težko je predvideti, kako bi še lahko okrepili svoj konkurenčni položaj, in to kljub dobri poziciji na domačem trgu, saj stranke lahko zamenjajo banko brez dodatnih stroškov.
Članek je bil objavljen v prilogi Dela Posel & denar 7. junija 2021.
