Zanimiva delnica: ASML | SAVA INFOND

Aleš Grbić, upravljavec - analitik
Aleš Grbić, upravljavec - analitik
Datum objave
Dne  22.01.2020

Izdelovalec orodij, ki olajšajo sledenje Moorovemu zakonu

 
ASML je bil ustanovljen leta 1984 na Nizozemskem in je vodilni proizvajalec fotolitografskih orodij, ki se uporabljajo pri proizvodnji polprevodnikov. Uporabljajo jih vsi pomembnejši proizvajalci polprevodnikov. Najnovejši tehnološki napredek na tem področju omogoča izdelovalcem čipov, da nenehno povečujejo število tranzistorjev na isti površini, saj so vse manjši in zmogljivejši.

Litografska orodja predstavljajo pomemben del naložb proizvajalcev čipov. Platforme iz nove generacije EUV (ekstremna ultravijolična naprava za izdelavo čipov) stanejo nekaj sto milijonov dolarjev. Orodja ASML za potopno litografijo so jim omogočila zavzemanje in ohranjanje vodilnega položaja na trgu, medtem ko konkurenti, kot sta Nikon in Canon, nimajo obsega ali virov, s katerimi bi lahko konkurirali na najzahtevnejšem segmentu.

Da bi lahko sledili Moorovem zakonu (ta predvideva, da se bo gostota tranzistorjev na integriranih vezjih podvojila približno na vsaki dve leti, kar pomeni, da bodo naslednji čipi znatno izboljšali moč, bodo cenejši in manjši) bodo proizvajalci čipov potrebovali litografska orodja EUV, ki jih je razvil ASML.

Trije glavni kupci (Samsung, Intel in TSM) so se zavezali, da bodo pomagali financirati del raziskav in razvoja tehnologij EUV ter pridobili skupni največ 23-odstotni manjšinski delež v ASML. Leta 2013 je ASML opravil strateški prevzem z nakupom ključnega dobavitelja, podjetja Cymer. Zanj je značilna tehnologija, s katero so pospešili razvoj EUV. Leta 2016 so opravili prevzem Hermes Microvision, predvsem zaradi optimizacije EUV. ASML bo precej pridobil z rastjo uporabe EUV, a trenutno natančen čas masovne uporabe EUV litografije še ni predvidljiv.

Njihove konkurenčne prednosti izhajajo iz obsega poslovanja in tehnološke prednosti glede na konkurente. Tehnološko znanje in velik proračun za raziskave in razvoj sta ovira za vstop na trg, vendar konkurenti (predvsem Nikon in Canon) obstajajo, čeprav v manjši vlogi. Negotovost glede širše uporabe EUV sistemov predstavlja precej visoko tveganje za ASML, saj dolgotrajna zamuda ali počasna implementacija tehnologije lahko ogrozita njihov konkurenčni položaj. Večina proizvajalcev čipov uporablja alternativne tehnologije (večinoma večkratno vzorčenje), da lahko sledijo Moorovemu zakonu.

Pot do širše uporabe EUV sistemov je bila v preteklosti precej nihajna. Šele pred kratkim je moč zaznati pozitivne spremembe, kar potrjujejo zadnji rezultati. Na segmentu EUV orodij so glede na preteklo četrtletje imeli 63-odstotno rast prodaje (posledica nakupov s strani Intela ter TSM) v tretjem četrtletju 2019. Pozitivno je tudi občutno povišanje števila naročil. Celotni prihodki ASML so zrasli za 7,6 odstotka glede na leto poprej ter 16,3 odstotka glede na drugo četrtletje.

Gibanje delnice ASML v EUR
Vir: Bloomberg.

V prihodnje bo ASML svoj konkurenčni položaj še izboljševal. Argument za to je, da so ključni proizvajalec orodij na segmentu EUV. Brez teh orodij si ne bo mogoče zamisliti, da bi proizvajalci čipov lahko sledili Moorovem zakonu z ekonomsko upravičeno proizvodnjo (manj korakov ter manjši in zmogljivejši čipi).
 



Objavljeno v prilogi Dela Posel & denar 20. januarja 2020 

Imate kakšno vprašanje za nas?

Ali bi se želeli naročiti na dnevno prejemanje tečajnice, tedensko novoobjavljenih člankov, informacije o spremembah dokumentacije ali naš mesečnik?

 

Sklade lahko tudi primerjate med seboj - izberite do tri:

Označite sklade, ki jih želite primerjati NAZIV TIP SKLADA NALOŽBENA USMERITEV OCENA TVEGANJA / DONOSA
Infond 2040
TIP SKLADA
Sklad ciljnega datuma
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Alfa
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Balkan
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Beta
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Bond - Euro
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond BRIC
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Consumer
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Defensive
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Dividend
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Družbeno odgovorni
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Dynamic
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Energy
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Europe
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Financials
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Frontier
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Global Flex
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Life
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Select
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond ShortTerm Bond – Euro
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Smart Quality
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Technology
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond USA
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
PRIMERJAJ IZBRANE SKLADE
Izberite dva ali največ tri sklade za primerjavo.
 
Izpostavljeni skladi
Infond Alfa, mešani podsklad
Infond Dynamic, delniški podsklad
Infond Beta, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Družbeno odgovorni, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Technology, delniški podsklad
Aktualno
Pogumno v drugo polletje
30.07.2020
Največ zaslug za rast pripada družbam, ki izvrstno poslujejo, tudi kadar smo vsi doma.
NOVO: Vse uredite od doma
07.07.2020
Z video identifikacijo do začetka varčevanja v skladih
Sava Infond, družba za upravljanje, d.o.o.
Vita Kraigherja 5, 2000 Maribor, tel. 02/229 74 40, fax. 02/229 74 89
Grafična in računalniška izvedba BuyITC d.o.o.