Prihajata marec in april, tradicionalno dobra za borzo | KBM Infond

Damjan Kovačič, upravljavec - analitik
Damjan Kovačič, upravljavec - analitik
Datum objave
Dne  07.03.2018

Februarska korekcija še ne napoveduje krize, saj ostajajo visoki tako gospodarska rast kot dobički podjetij

 
Po več kot 400 trgovalnih dneh brez 5-odstotnega negativnega popravka se je v začetku februarja z bliskovito 10-odstotno korekcijo končala petnajstmesečna pravljična rast svetovnih delniških trgov. Na borzah se je dogajalo nekaj podobnega kot pri nas z vremenom, ko je nepričakovano pritisnil polarni mraz in nas šokiral z nenavadno nizkimi temperaturami. Februarja so se povprečna nihanja na delniških trgih več kot podvojila, v kar 12 od skupaj 19 trgovalnih dneh so bili premiki ameriških delnic večji od enega odstotka, kar je več kot v celotnem letu 2017. Ameriške delnice so, na primer, lani v 251 trgovalnih dneh samo osemkrat pridobile ali izgubile več kot en odstotek na dan.

Svetovni delniški indeks MSCI AC World (v EUR z vključenimi dividendami)
Vir: Bloomberg.

Če tehnično analiziramo sedanjo korekcijo tečajev, opažamo, da so se delnice po razprodaji močno odbile od 200-dnevnega drsečega povprečja in za zdaj niso prebile večletnega naraščajočega trenda. Zanimivo bo spremljati, kako se bo v prihodnjih tednih odvijala tranzicija na delniških trgih, posebno ker sta marec in april sezonsko tretji in četrti najboljši koledarski mesec, s povprečnimi pričakovanimi donosi 1,1 % marca in 1,3 % aprila.

Steve Deppe je statistično analiziral gibanje delnic v času po podobnih 10-odstotnih korekcijah tečajev od leta 1970, kjer so bili tečaji nad 200-dnevnim drsečim povprečjem in so delnice zadnji mesec padle za več kot tri odstotke. V veliki večini primerov (15 od 16) so bili delniški tečaji po štirih mesecih višji, mediana pričakovanih donosov pa je bila pet odstotkov.

Korekcija na delniških trgih poteka hkrati z najmočnejšim globalnim momentom gospodarske aktivnosti od leta 2004 in z zanemarljivo nizko verjetnostjo recesije. Hkrati ne smemo pozabiti, da je bila lani rast ameriških in svetovnih delnic približno enaka rasti dobičkov podjetij. Za vlagatelje je pomembno, da sta bila rast prihodkov in dobičkov podjetij lani najboljša po krizi in da se delnice ne napihujejo kar tako same od sebe. Od zadnje finančne krize je namreč večji del rasti delnic (60 %) neposredno povezan v rastjo dobičkov, preostalih 40 % pa lahko pripišemo višjim vrednotenjem.

Korekcija na delniških trgih in manjši apetit po tveganih naložbah je na deviznih trgih začasno ustavil (pre)hitro naraščanje tečaja evra, ki vse bolj skrbi evropske politike in gospodarstvo. Statistično gledano je trgovinsko uteženi tečaj dolarja pri 1,22 dolarja za evro zelo blizu zgodovinskega povprečja in je okoli 25 % pod vrhom iz leta 1985. Po metodologiji paritete kupne moči World Price Index, ki ga izračunava World Economics, je evro precenjen za 11 %, kar pomeni, da bi se ob nadaljevanju rasti tečaja nad 1,25 dolarja lahko pojavila trenja med članicami v evroobmočju. V tem primeru bi se lahko poslabšala predvsem izvozna konkurenčnost Francije in Italije, medtem ko ima nemški gospodarski stroj še veliko manevrskega prostora. Če primerjamo pričakovanja glede dolgoročnih realnih obrestnih mer, je razlika v prid dolarja že večja od enega odstotka, kar je zelo visoka vrednost v okolju nizkih obrestnih mer. Z drugimi besedami to pomeni, da postaja dolar v trenutnih vrednostih že privlačen tako za dolgoročne vlagatelje kot tudi za devizne špekulante, ki stavijo na kratkoročni padec evra na 1,15 do 1,20 dolarja.



Članek je bil objavljen v prilogi Dela Posel & denar 5. marca 2018. 
Informacijo o novoobjavljenih člankih in vsebinah na spletni strani vam lahko pošljemo tudi na vaš elektronski naslov.   

Brez vstopnih stroškov za enkratna vplačila do 31. marca

Označite sklade, ki jih želite primerjati NAZIV TIP SKLADA NALOŽBENA USMERITEV OCENA TVEGANJA / DONOSA
Infond 2040
TIP SKLADA
Sklad ciljnega datuma
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Alfa
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Balkan
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Beta
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Bond - Euro
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond BRIC
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Consumer
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Defensive
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Dividend
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Družbeno odgovorni
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Dynamic
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Energy
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Europe
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Financials
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Frontier
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Global Flex
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Life
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Money – Euro
TIP SKLADA
Denarni sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Select
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Smart Quality
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Technology
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond USA
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
PRIMERJAJ IZBRANE SKLADE
Izberite dva ali največ tri sklade za primerjavo.
 
Izpostavljeni skladi
Infond 2040, podsklad ciljnega datuma
Infond Alfa, mešani podsklad
Infond Beta, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Energy, delniški podsklad
Infond Technology, delniški podsklad
Aktualno
Kaj lahko pričakujemo v drugi polovici 2018
18.07.2018
Možnost trgovinske vojne je omajala optimizem, a delniški bik se še ni umaknil.
Delnice ameriških podjetij so letos najbolj donosne
11.07.2018
Vprašanje za analitike: kako dolgo bo danes vodilnim podjetjem uspelo ohranjati svoj primat?
Brez vstopnih stroškov do konca julija
18.06.2018
Akcija velja za vseh 22 Infond skladov
KBM Infond, družba za upravljanje, d.o.o. - Skupina Nove KBM
Vita Kraigherja 5, 2000 Maribor, tel. 02/229 2080, fax. 02/229 2796
Grafična in računalniška izvedba BuyITC d.o.o.