Vlagatelji nagrajujejo dolgočasna, defenzivna podjetja | SAVA INFOND

Damjan Kovačič, specialist za upravljanje
Damjan Kovačič, specialist za upravljanje
Datum objave
Dne  18.05.2022

Zanimive so postale v zadnjem desetletju prezrte naložbe iz sektorjev energetike, surovin, farmacije in zdravstva.

 
V letu 2022 smo se vlagatelji znašli v nepričakovano kompleksnem geopolitičnem in makroekonomskem okolju, ki ga zaznamujejo nekateri izraziti dejavniki nestabilnosti, kot so strah pred premočnim zategovanjem denarne politike v boju z inflacijo ob istočasnem zastoju v svetovni gospodarski rasti, ekstremne motnje v dobavnih verigah, ki jih povzročajo nepričakovano ostre in dolge karantene na Kitajskem ter seveda vojna v Ukrajini z viharjem na surovinskih trgih.

V Evropi imamo vlagatelji to srečo, da nam je letos močna rast dolarja ublažila velik del negativnih padcev, kar pomeni, da so globalne delnice v evrih izgubile »samo« okoli 11 odstotkov vrednosti. Zanimivo je, da so letos donosi na borzah skorajda identični v ZDA, Evropi, na Japonskem in tudi na trgih v razvoju. Še večji masaker pa so doživeli vlagatelji na kripto tržiščih, kjer je košarica največjih kriptovalut z izjemno bitcoina (-33 odstotkov) in etheriuma (-41 odstotkov) letos izgubila skoraj dve tretjini vrednosti.
 

Premor za ljubitelje tveganja

Če se po prvem valu pandemije v letih 2020 in 2021 vlagatelji niso mogli upreti klicem siren tveganja in so za vsako ceno nagrajevali visoko špekulativna, hitrorastoča tehnološka podjetja, je prišlo v zadnjih šestih mesecih do ostrega preloma. Vlagatelji so na finančnem stikalu pritisnili na rdeči gumb za »risk-off« in začeli nagrajevati dolgočasna, defenzivna podjetja z nizkimi vrednotenji, preizkušenimi poslovnimi modeli, stabilnimi denarnimi tokovi in visokimi dividendami.

Te, tako imenovane »value« naložbe iz sektorjev energetike, surovin, farmacije in zdravstva so bile v desetletju po koncu finančne krize popolnoma prezrte. Njihovi povprečni letni donosi so bili namreč od leta 2009 nižji za skoraj pet odstotnih točk, kar pod črto pomeni razliko med končnimi 300- oziroma 600-odstotnimi celotnimi donosi. Razprodaja na trgih se letos »value« naložb praktično ni dotaknila, pač pa je močneje udarila tehnološke delnice (-22 odstotkov), delnice hitro rastočih podjetij, ki ponujajo računalniške storitve v oblaku (-42 odstotkov) in največje pandemične zmagovalce, ki so letos izgubili skoraj polovico vrednosti.
 

Medvedji trg je nakupna priložnost

Razprodaje, korekcije ali celo medvedji trgi predstavljajo velik stres in negotovost za večino vlagateljev. V takšnih trenutkih je posebej pomembno, da se spomnimo, zakaj pravzaprav varčujemo na delniških trgih, in si s ptičje perspektive ogledamo dolgoročne krivulje gibanja delniških trgov. V resnici ne vemo, kako dolgo še lahko pričakujemo negativne trende na svetovnih delniških trgih, vendar pa lahko na osnovi preteklih izkušenj za nazaj identificiramo vsak medvedji trg kot nakupno priložnost.

 

Težava je v tem, ker doživljamo velike razprodaje pretirano panično in jih dojemamo kot konec sveta. Ključno vprašanje, ki si ga mora zastaviti vsak prestrašeni vlagatelj, je, ali verjame v okrevanje delniških trgov po borznem zlomu? Po drugi svetovni vojni smo denimo na ameriških trgih doživeli 15 medvedjih ciklov, v katerih so tečaji v povprečno 340 dneh od vrha do dna izgubili v povprečju 30 odstotkov. Za to, da so delnice nadoknadile medvedje padce, so v povprečju potrebovale nekaj več kot leto in pol.

Po vsakem bolečem medvedjem trgu nas torej v povprečju čaka okoli 40-odstotna rast tečajev v letu in pol. Če lahko 98-letni super investitor Charlie Munger pravi, da ostaja optimističen do preostanka življenja v svoji častitljivi starosti, potem lahko tudi mi prav gotovo prenesemo malo inflacije, korekcijo, recesijo ali medvedji trg. Takšna je pač cena, ki jo moramo, ne prvič in ne zadnjič, plačati borznim bogovom za nadpovprečne dolgoročne donose na delniških trgih.



Objavljeno v prilogi Dela Posel & denar 16. maja 2022.
  

Želite več informacij?
Naše sodelavke so vam na voljo vsak delovni dan od 8. do 16. ure:




   Jasmina Polšak
   T: 02 229 74 57
   E: jasmina.polsak@infond.si





   Ines Zec
   T: 02 229 74 73
   E: ines.zec@infond.si



Veselimo se sodelovanja z vami!

 

Sklade lahko tudi primerjate med seboj. Izberite do tri:

Označite sklade, ki jih želite primerjati NAZIV TIP SKLADA NALOŽBENA USMERITEV OCENA TVEGANJA / DONOSA
Infond Dividendni
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Družbeno odgovorni
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Evropa
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Globalni defenzivni
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Globalni delniški
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Globalni fleksibilni
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Globalni uravnoteženi
TIP SKLADA
Mešani sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Kitajska
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Kratkoročne obveznice - EUR
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Megatrendi
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Naložbeni cilj 2040
TIP SKLADA
Sklad ciljnega datuma
NALOŽBENA USMERITEV
Globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Srednja (4 - 5)
Infond Obvezniški - EUR
TIP SKLADA
Obvezniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Nizka (1 - 3)
Infond Razviti trgi
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Select
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Strategija - globalni
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Surovine in energija
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Tehnologija
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Trgi v razvoju
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - trgi v razvoju
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond ZDA
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Regijski - razviti trgi
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
Infond Zdravstvo
TIP SKLADA
Delniški sklad
NALOŽBENA USMERITEV
Sektorski
OCENA TVEGANJA / DONOSA
Visoka (6 - 7)
PRIMERJAJ IZBRANE SKLADE
Izberite dva ali največ tri sklade za primerjavo.
 
Izpostavljeni skladi
Infond Razviti trgi, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Družbeno odgovorni, delniški podsklad razvitih trgov
Infond Tehnologija, delniški podsklad
Aktualno
Borzni trendi - junij 2022
21.06.2022
Pregled dogajanja na borzah v tujini in doma v preteklem mesecu.
Inflacija v ZDA – nismo še mimo vrha
21.06.2022
Borzni trgi ne morejo neprestano rasti in popravki na borzi so lahko zelo dramatični in boleči
Zakaj se dražijo še krediti
08.06.2022
Da bi se inflacija umirila, centralne banke dvignejo temeljne obrestne mere
*Podatki na tej spletni strani ne predstavljajo naložbenega priporočila ali storitev investicijskega svetovanja, niti ne pomenijo ponudbe ali vabila k nakupu ali prodaji enot investicijskih kuponov vzajemnih skladov ali katerihkoli vrednostnih papirjev, finančnih naložb in naložbenih skupin, temveč so samo informativne narave in predstavljajo kratko informacijo bistvenih značilnosti sklada, trgov vrednostnih papirjev oz. posameznih vrednostnih papirjev.
Podrobne in zavezujoče informacije o skladih so navedene in dosegljive samo v dokumentih Ključni podatki za vlagatelje, Prospekt z vključenimi pravili upravljanja ter zadnjem revidiranem letnem in polletnem poročilu sklada, ki so objavljeni na tej spletni strani. Izračuni preteklih donosnosti oziroma spremembe VEP temeljijo na podatkih o vrednosti enote premoženja. Vstopni in izstopni stroški zmanjšujejo prikazan donos. Pretekla uspešnost ne napoveduje prihodnjih donosov. V primerih, ko izbrani datumi padejo na nedelovne dni, je prikazana oziroma upoštevana vrednost enote premoženja zadnjega veljavnega obračunskega dne.
Družba morda je ali še bo za račun skladov v upravljanju ali v lastnem imenu sklepala posle z nekaterimi vrednostnimi papirji ali naložbenimi skupinami, ki so navedeni v vsebinah na tej spletni strani, lahko pa so ali bodo to počele tudi osebe, ki so sodelovale pri pripravi teh vsebin, vse v skladu s Politiko obvladovanja nasprotij interesov, ki je dostopna na spletni strani www.infond.si.
Družba ne odgovarja za morebitno neposredno ali posredno škodo, obveznosti in/ali izgubo, nastalo kot posledica odločitve na podlagi predmetnega informativnega gradiva.
Družba tudi ne prevzema odgovornosti zaradi napačnih ali nepopolnih podatkov in/ali informacij v vsebinah na spletni strani, razen v primeru naklepa ali velike malomarnosti družbe ali njenih predstavnikov, kar se presoja po standardu skrbnosti dobrega strokovnjaka.
Prosimo, upoštevajte tudi podrobnejše opozorilo vlagateljem.
Sava Infond, družba za upravljanje, d.o.o.
Vita Kraigherja 5, 2000 Maribor, tel. 02/229 74 40, fax. 02/229 74 89
Grafična in računalniška izvedba BuyITC d.o.o.